Mặc dù có những dự báo khá lạc quan, đồng euro đã giảm sau khi chỉ số ZEW được công bố, cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong cảm giác kinh doanh trên khắp châu Âu. Các chỉ số đã rơi vào vùng tiêu cực - điều này lần đầu tiên xảy ra trong nhiều tháng qua.

Đồng euro yếu hơn so với các đồng tiền chính khác và đồng đô la Mỹ, mặc dù đồng bạc xanh nhìn chung đang yếu. Chỉ số Đô la Mỹ vẫn nằm gần mức thấp nhiều năm, dao động trong khoảng 99, cho thấy sự thận trọng của thị trường đối với đồng đô la. Dù vậy, mặc dù có sự điều chỉnh của cặp EUR/USD, nhưng việc tham gia vị thế bán vẫn rất rủi ro. Không có lý do mạnh nào để kỳ vọng một sự đảo chiều xu hướng hoặc một động thái đi xuống bền vững (đây là từ khóa quan trọng). Việc các nhà đầu cơ giá lên không thể duy trì mức trên ngưỡng 1.1400 của cặp EUR/USD chưa phải là dấu hiệu cho thấy người bán đã kiểm soát. Để đảo chiều xu hướng, không chỉ cần một đồng euro yếu mà còn cần một đồng đô la mạnh - chỉ khi đó phe bán mới có đủ động lực để chuyển hướng xu hướng theo lợi thế của mình.

Hãy quay lại với báo cáo ZEW. Như đã đề cập trước đó, hầu hết các thành phần đều ở trong "vùng đỏ," phản ánh sự bi quan gia tăng trong các doanh nghiệp Châu Âu. Ví dụ, chỉ số tâm lý kinh tế của Đức đã giảm mạnh từ 51,6 xuống -14,0 (trong khi đa số các nhà phân tích dự báo chỉ số này sẽ chỉ giảm xuống 11). Đây là lần đầu tiên chỉ số này ở mức âm kể từ tháng 10 năm 2023. Chỉ số tâm lý kinh tế của toàn khu vực euro cũng giảm xuống dưới 0 — được dự đoán giảm xuống 14 điểm nhưng thay vào đó là -18,5, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Thành phần duy nhất còn ở vùng dương là chỉ số điều kiện hiện tại, mặc dù vẫn ở mức âm (như đã từ tháng 12 năm 2021), nhưng đã cải thiện từ -86 lên -81. Người ta có thể ví điều này như một "giọt mật trong thùng nhựa đường."

Sau khi thông tin này được công bố, đồng euro đã giảm trên toàn bảng — ở hầu hết các cặp tiền và so với đồng đô la. Mặc dù chỉ số điều kiện hiện tại có chút cải thiện, con số chính lại vẽ nên một bức tranh u ám. Tất cả điều này diễn ra trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng Tư, kết quả sẽ được công bố vào thứ Năm, ngày 17 tháng Tư. Kết quả chính thức được nhiều người mong đợi: ngân hàng trung ương có thể sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, hướng đi tương lai của việc nới lỏng chính sách tiền tệ vẫn còn không chắc chắn. Một số nhà phân tích tin rằng ECB sẽ duy trì lập trường dovish và giảm lãi suất thêm hai lần nữa trước khi hết năm. Các nhà kinh tế tại Societe Generale thậm chí còn cho phép việc nới lỏng mạnh mẽ hơn, đề xuất giảm 50 điểm cơ bản sớm nhất là vào cuộc họp tiếp theo.

Trong khi đó, hầu hết các nhà kinh tế được Reuters khảo sát chỉ mong đợi một lần giảm lãi suất nữa sau tháng Tư. Các chỉ số ZEW hỗ trợ kịch bản dovish hơn, điều này giải thích phản ứng tiêu cực của đồng euro.

Nói là vậy, việc đảo chiều xu hướng EUR/USD sẽ cần cả yếu tố yếu của đồng euro và mạnh của đồng đô la. Và đồng bạc xanh vẫn đang chịu áp lực sau những nhận định gần đây của Trump và các thành viên Cục Dự trữ Liên bang.

Đáng chú ý là Tổng thống Hoa Kỳ đã công bố thuế mới 25% — lần này áp dụng lên các sản phẩm dược phẩm. Trong khi đó, cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung tiếp tục leo thang. Chẳng hạn, vào thứ Ba, Trung Quốc đã cấm các hãng hàng không hợp tác với hãng sản xuất máy bay Mỹ Boeing (đáp lại, cổ phiếu của Boeing bắt đầu giảm).

Đồng đô la còn chịu áp lực thêm do dự báo u ám được đưa ra bởi các quan chức của Fed. Chẳng hạn, nhà hoạch định chính sách của Fed, Christopher Waller, đã bày tỏ lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ. Ông nói rằng chính sách thuế quan của Nhà Trắng là "thách thức lớn nhất đối với nền kinh tế quốc gia trong nhiều thập kỷ trở lại đây." Ông tập trung chủ yếu vào nguy cơ suy thoái gia tăng và đánh giá thấp các nguy cơ lạm phát (lập luận rằng bất kỳ sự tăng đột biến nào của lạm phát cũng chỉ là tạm thời). Trong bối cảnh này, ông ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ thêm từ phía Fed.

Tôi tin rằng EUR/USD vẫn có khả năng tăng trưởng thêm mặc dù dữ liệu ZEW không khả quan. Tuy nhiên, việc vào lệnh mua chỉ có ý nghĩa một khi cặp tiền này "tìm lại được chỗ đứng" — khi giá một lần nữa vượt qua mức kháng cự 1.1330 (đường Bollinger Bands trên biểu đồ ngày). Mục tiêu cho xu hướng tăng ở phía bắc là 1.1370 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ H4) và 1.1400 (đường Bollinger Bands trên cùng khung thời gian). Hiện còn quá sớm để nói về những mức cao hơn.