Tuần trước, cặp USD/JPY đã giảm chính xác 500 pips, với giá mở cửa là 154.72 và giá đóng cửa là 149.72. Sự giảm đáng kể này được thúc đẩy bởi đồng đô la suy yếu và đồng yên mạnh lên, được hỗ trợ bởi lạm phát gia tăng tại thành phố thủ đô của Nhật Bản.

Tuần này, xu hướng giảm đã tạm ngưng nhưng không dừng lại hoàn toàn. Tâm lý giảm giá tiếp tục chi phối cặp tiền này, khi các nhà giao dịch thử nghiệm mốc 148 lần đầu tiên kể từ đầu tháng Mười. Để có cái nhìn bao quát, cặp tiền này đã gần với mức giá 157 chỉ ba tuần trước, đánh dấu sự giảm gần 1,000 pips trong vòng một tháng — một kết quả đáng chú ý có thể chưa phải là giới hạn. Một kết quả ấn tượng.

Mức hỗ trợ tiếp theo nằm ở 148,60 (đường dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ 4 giờ), sau đó là 146,70 (rìa dưới của đám mây Kumo trên biểu đồ hàng ngày). Nếu không có sự can thiệp từ Powell hoặc báo cáo việc làm phi nông nghiệp, cặp tiền này có thể thử nghiệm mức 146 trong tháng này. Động lực chính khiến USD/JPY giảm xuống là sự khác biệt ngày càng tăng trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Nhật Bản. Thị trường ngày càng tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng này trong khi BOJ có thể tăng lãi suất cùng mức.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch hầu như chắc chắn rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này. Ngân hàng trung ương sẽ giữ lựa chọn tạm dừng cho năm sau khi Donald Trump chính thức trở thành Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp và lạm phát (dữ liệu tăng trưởng thị trường sẽ được công bố vào thứ Sáu này, và dữ liệu tăng trưởng CPI và PPI vào tuần tới) có thể là yếu tố quyết định cho việc tạm dừng vào tháng 12, nhưng hiện tại, kịch bản cơ bản là giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Tuy nhiên, kịch bản có khả năng cao cho cuộc họp tháng 12 của BOJ là tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Có nhiều lập luận ủng hộ cho kịch bản này.

Đầu tiên là lạm phát. Dữ liệu toàn quốc về tăng trưởng CPI ở Nhật Bản cho tháng 11 sẽ được công bố sau cuộc họp tháng 12 của BOJ (chỉ một ngày sau đó). Tuy nhiên, các thành viên ngân hàng trung ương sẽ có Chỉ số Giá tiêu dùng Tokyo của tháng 11, được coi là chỉ báo dẫn đầu để xác định động lực giá cả trên toàn quốc. Và chỉ số đó cho thấy sự tăng tốc của lạm phát. Chẳng hạn, CPI tổng thể của Tokyo đã giảm trong hai tháng trước đó, đạt 1,8%. Nhưng vào tháng 11, tốc độ tăng trưởng đã tăng lên đến 2,6% (so với dự báo là 2,2%). CPI cốt lõi của Tokyo, loại trừ giá thực phẩm tươi sống, cũng giảm trong hai tháng trước đó nhưng tăng mạnh hơn dự kiến vào tháng 11, đạt 2,2% (so với dự báo là 2,0%).

Lập luận thứ hai ủng hộ cho việc tăng lãi suất của BOJ vào tháng 12 là phát biểu của người đứng đầu ngân hàng trung ương, ông Kazuo Ueda. Hôm thứ Bảy, ông nói rằng lần tăng lãi suất tiếp theo đang "rất gần," trích dẫn các dữ liệu kinh tế ủng hộ. Ngoài ra, ông còn nói rằng các xu hướng tiền lương là chìa khóa cho những bước tiếp theo hướng tới việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Nhận xét quan trọng này cần được nhìn qua lăng kính của một phát biểu gần đây của Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba, người đã kêu gọi tăng lương đáng kể trong cuộc "shunto" tiếp theo (tức là các cuộc đàm phán mùa xuân với các tổ chức công đoàn) vào năm 2025.

Theo một khảo sát gần đây của Reuters, 56% các nhà kinh tế mong đợi BOJ sẽ nâng lãi suất vào tháng 12, trong khi 90% tin rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất lên 0,50% vào tháng 3 năm 2025. Dự báo trung bình cho thấy tỷ lệ cuối cùng sẽ đạt 1,00%.

Cặp USD/JPY vẫn tiềm ẩn khả năng giảm thêm nữa. Tuy nhiên, việc vào vị thế bán sẽ chỉ thận trọng sau khi cặp tiền vượt qua mức hỗ trợ gần nhất ở 148,60 (đường dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ 4 giờ). Mục tiêu tiếp theo cho xu hướng giảm sẽ là 148,00 (đường giữa của Bollinger Bands trên biểu đồ hàng tuần), với việc phá vỡ sẽ mở ra con đường tới 146,70 (rìa dưới của đám mây Kumo trên khung thời gian D1).