empty
26.07.2024 16:25
USD/JPY. Коррекция или перелом?

Пара доллар-иена вчера обновила почти трехмесячный лоу, снизившись до отметки 151,95 (минимальное значение цены с 3 мая этого года). Но медведи usd/jpy не смогли закрепиться в рамках 151-й фигуры – уже под финал американской сессии четверга они растеряли почти все завоёванные за день позиции и завершили торги на отметке 153,94. Сегодня покупатели пары сохранили инициативу и поднялись еще почти на сто пунктов вверх, реагируя на отчёт данных по росту инфляции в Токио и на общее усиление американской валюты. Но несмотря на такую масштабную коррекцию, говорить о переломе тренда пока что рано.

Изображение больше не актуально

Опубликованный сегодня важный инфляционный показатель – индекс потребительских цен Токио – оставил больше вопросов, чем ответов, несмотря на то что трейдеры интерпретировали этот отчёт против японской валюты. Tokyo Consumer Price Index считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране, поэтому, исходя из опубликованных цифр, можно сделать определённые выводы.

Так, общий ИПЦ Токио на протяжении двух месяцев (май, июнь) демонстрировал восходящую динамику, достигнув отметки 2,3%. Но в июле темпы роста замедлились до 2,2% при прогнозе 2,4%. А вот базовый индекс потребительских цен Токио без учёта цен на свежие продукты питания вышел на прогнозном уровне, поднявшись до отметки 2,2%. Данный компонент отчёта в начале года демонстрировал нисходящую динамику на протяжении двух месяцев (снизившись в апреле под двухпроцентный уровень – 1,6%), но начиная с мая он начал набирать обороты: рост индикатора фиксируется третий месяц подряд. То есть в данном случае можно говорить уже о тенденции.

Сегодняшний релиз дополняет опубликованный на прошлой неделе отчёт по росту инфляции в целом по стране. Общий индекс потребительских цен в прошлом месяце остался на майском уровне 2,8% (это наиболее высокое значение показателя с ноября прошлого года), а базовый индекс, наиболее скрупулезно отслеживаемый Банком Японии, ускорился до 2,6%. Рост фиксируется второй месяц подряд.

Более мягкие, чем ожидалось, данные по общей инфляции в Токио вряд ли сыграют решающую роль в общей картине. Например, валютные стратеги ING по-прежнему уверены в том, что японский регулятор на следующей неделе повысит процентную ставку – и не на 10 базисных пунктов, как предполагает большинство экспертов, а на 15. И одновременно с этим сократит программу покупки облигаций. Аналитики ING указывают на ускорение стержневого индекса потребительских цен Токио и заявляют о том, что рынки недооценивают вероятность реализации «ястребиного» сценария на июльском заседании Банка Японии.

На мой взгляд, прогноз 15-пунктного повышения ставки действительно выглядит слишком смело, тогда как сценарий увеличения ставки на 10 пунктов является если не базовым, то весьма вероятным. На сегодняшний день рынки оценивают вероятность реализации «10-пунктного сценария» в 65%. С одной стороны, шансы весьма велики, с другой стороны – вероятность не так высока, чтобы трейдеры проигнорировали сам факт повышения (то есть ястребиный сценарий не учтен в ценах). Другими словами, интрига сохраняется, поэтому, если Банк Японии действительно решится на ещё один шаг по нормализации денежно-кредитной политики, иена станет безусловным бенефициаром такого решения.

Доллар США тем временем пользуется текущей ситуацией. Рост антирисковых настроений и противоречивый отчёт по росту базового индекса PCE в июне позволяют гринбеку держаться на плаву и проявлять характер.

Например, Китай неожиданно снизил целый ряд кредитных ставок на фоне растущих опасений по поводу слабого экономического роста. Как известно, объём ВВП КНР вырос во втором квартале на 4,7% при прогнозе 5,1%. А последние действия Народного банка Китая лишь усилили обеспокоенность относительно крупнейшей экономики мира.

Свою роль в усилении гринбека внесла и сложившаяся ситуация на фондовом рынке. Активные продажи в сегменте высокотехнологичных корпораций и отток средств в недооцененные бумаги и акции компаний малой капитализации говорят о том, что фондовый рынок США может завершить неделю потерями. Это дополнительный аргумент в пользу безопасного доллара.

Опубликованный сегодня базовый индекс PCE – один из важнейших инфляционных индикаторов для ФРС – также оказался на стороне американской валюты. В месячном выражении показатель оказался на отметке 0,2% (после роста на 0,1% в мае), а в годовом исчислении индекс остался на майском уровне – 2,6% – тогда как большинство экспертов прогнозировало спад до отметки 2,5%.

Может ли данный результат «отменить» снижение ставки ФРС в сентябре? На мой взгляд – нет, так как общая фундаментальная картина способствует смягчению ДКП на сентябрьском заседании. Может ли опубликованный сегодня отчёт поставить под сомнение еще одно снижение (после сентябрьского) в этом году? На мой взгляд – да, тем более на фоне ускорения экономики США во втором квартале до 2,8% (при прогнозе 2,0%).

Но если американский регулятор и ужесточит свою риторику на июльском заседании в контексте перспектив ноябрьского/декабрьского снижения, то данный факт останется в тени «ястребиного» решения Банка Японии. Напомню, что итоги июльских заседаний ФРС и ЦБ Японии будут объявлены в один день – в следующую среду, 31 июля.

Таким образом, пара usd/jpy «в моменте» вполне обоснованно растёт, реагируя на усиление антирисковых настроений и «зелёный окрас» базового индекса PCE. Но при этом лонги, на мой взгляд, очень рискованны, так как на следующей неделе фундаментальная картина по паре может существенным образом измениться. Рост гринбека носит эмоциональный и неустойчивый характер, поэтому на данный момент целесообразно либо занять выжидательную позицию, либо присмотреться к продажам с целью 153,10 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Лонги, скажем так, «не обеспечены устойчивостью гринбека», особенно если говорить о среднесрочной и (тем более) долгосрочной торговле.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2025

Рекомендованные статьи

13-iyunda nimaga e'tibor berish kerak? Yangi boshlovchilar uchun fundamental voqealar tahlili

Bugun, juma kuni, bir nechta makroiqtisodiy hisobotlar e'lon qilinadi, biroq aynan bugungi kunda ularning savdogarlarga sezilarli ta'sir ko'rsatishini kutmaymiz. Eslatib o'tamiz, Donald Tramp savdo muzokaralaridagi sustkashlik tufayli "qora ro'yxat"dagi barcha

Paolo Greco 07:16 2025-06-13 UTC+2

Tramp "baxt maktublari" yuborishni boshladi

Donald Tramp tomonidan AQShning po'lat va alyuminiy importiga yangi bojlar joriy etilganiga ikki haftadan ham kam vaqt bo'ldi — bu safar barcha davlatlarga nisbatan, faqat Buyuk Britaniyadan tashqari. Garchi Britaniya

Chin Zhao 00:21 2025-06-13 UTC+2

Dollar jang maydonini tark etmoqda

Eski gap yana yangilandi: "retsessiya" so'zi yana Forex va boshqa moliyaviy bozorlar kun tartibiga chiqdi. May oyi uchun AQSh iste'mol narxlari indeksi (CPI) Bloomberg tahlilchilarining prognozlaridan pastroq bo'ldi. Undan keyin

Marek Petkovich 00:20 2025-06-13 UTC+2

Bozor faktlarni sotadi

Bozorlar mish-mishlarga ko'tariladi, faktlarga esa tushadi. Uzoq vaqt davomida S&P 500 indeksi AQSh va Xitoy o'rtasidagi savdo kelishuvi bo'yicha investorlarning ishonchi tufayli ko'tarilib kelayotgan edi. Bitim imzolangach esa investorlar uzoq

Marek Petkovich 16:53 2025-06-12 UTC+2

Fed haqiqatni aytyapti — stavkalarni pasaytirish uchun hali erta (Men #SPX pasayishini va Oltin narxlarining o'sishini kutyapman)

Chorshanba kuni e'lon qilingan yangi AQSh Iste'mol narxlari indeksi (CPI) ma'lumotlari prognozlardan past bo'lishiga qaramay, inflyatsion bosim saqlanib qolayotganini tasdiqladi. Bu Federal zaxira tizimining foiz stavkalarini yana pasaytirishni rad etishini

Pati Gani 10:37 2025-06-12 UTC+2

Tramp yana tariflar bilan tahdid qilmoqda – bozorlar reaksiyasi

AQSH prezidenti Donald Tramp kecha yaqin bir-ikki hafta ichida savdo hamkorlariga bir tomonlama boj stavkalari haqida xatlar yuborilishini ma'lum qildi. Bu 9-iyulga belgilangan muddat oldidan sodir bo'lmoqda — o'sha kuni

Jakub Novak 09:10 2025-06-12 UTC+2

12-iyunda e'tibor qaratish kerak bo'lgan jihatlar. Yangi boshlovchilar uchun fundamental voqealar tahlili

Payshanba kuni ko'plab makroiqtisodiy hisobotlar e'lon qilinadi, biroq ularning faqat oz qismi haqiqatan ham muhim hisoblanadi. E'tibor qaratilishi kerak bo'lgan asosiy hisobotlar — bu Buyuk Britaniyadan keladigan YAIM va sanoat

Paolo Greco 05:52 2025-06-12 UTC+2

GBP/USD sharhi – 12-iyun: Trampga va Fed siyosatiga qarshi noroziliklar

GBP/USD valyuta juftligi chorshanba kuni ham juda sokin savdo qilishda davom etdi. Albatta, AQSh inflyatsiyasi bo'yicha ma'lumotlar e'lon qilinganida bozorda qisqa muddatli reaksiya kuzatildi — ammo bu uzoqqa cho'zilmadi

Paolo Greco 04:07 2025-06-12 UTC+2

Tramp qo'zg'olonni bostirmoqchi

So'nggi bir necha kun ichida AQShning yirik shaharlarida Donald Trampning yangi immigratsiya siyosati ortidan boshlangan norozilik namoyishlari va tartibsizliklar davom etmoqda. Bu safar AQSh Prezidenti barcha noqonuniy muhojirlarni deportatsiya qilishga

Chin Zhao 00:35 2025-06-12 UTC+2

Dollar o'z mavqeini saqlab qoladimi?

Kelajak haqida aniq bashorat qilish uchun o'tmishni tahlil qilish zarur. EUR/USD juftligining yil boshidan beri 10% dan ortiq ko'tarilishi to'rtta asosiy omil bilan bog'liq: Germaniyaning mart oyidagi fiskal cheklovlardan

Marek Petkovich 00:35 2025-06-12 UTC+2
Hozir telefon orqali gaplasha olmaysizmi?
Savolingizni bering chatda.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.