Пара доллар-иена в четверг обозначилась на отметке 158,08, впервые с июля этого года протестировав 158-ю фигуру. Трейдеры отреагировали на осторожную риторику главы Банка Японии, а также на еженедельные данные по росту рынка труда США.

Сегодня продавцы usd/jpy попытались организовать коррекцию, на фоне достаточно сильного отчёта по росту инфляции в Японии, но увы – южный импульс практически сразу угас. Покупатели пары продолжают осаждать границу 158-ю фигуры, игнорируя японские макроэкономические релизы и риски валютной интервенции. По большому счёту, ближайшая «остановка» ожидается лишь в районе 160-й фигуры, когда разговоры о валютной интервенции усилятся и среди аналитиков, и среди топ-чиновников японского правительства. Ну а пока что северный тренд в силе, даже на фоне почти пустого экономического календаря.

Участники рынка вчера могли довольствоваться лишь одним более-менее значимым макроэкономическим отчётом, который был опубликован в США. Показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице, как правило, имеет ограниченное влияние на долларовые пары, но, как говорится, «на безрыбье и рак – рыба». Тем более что релиз вышел в «зелёной зоне», отразив улучшение ситуации на американском рынке труда.

Так, количество заявок на получение пособия по безработице выросло за неделю на 219 тысяч. При этом большинство экспертов прогнозировали рост на 223 тысячи. То есть реальный результат почти совпал с прогнозным значением, но здесь важна сама тенденция: показатель на протяжении двух недель (последняя неделя ноября – первая неделя декабря) демонстрировал восходящую динамику, достигнув отметки 242 тысяч (максимальное значение с октября). И если бы индикатор и дальше карабкался вверх, доллар оказался бы под существенным давлением. Но на протяжении последних двух недель наблюдается обратная (нисходящая) динамика. На фоне почти пустого экономического календаря этот факт позволил долларовым быкам проявить характер: индекс доллара США в четверг снова пытался закрепиться в рамках 108-й фигуры. Пара usd/jpy в свою очередь попыталась закрепиться выше таргета 158,00.

Однако сегодняшний релиз погасил северный импульс и позволил продавцам пары организовать скромную, но всё же коррекцию. Дело в том, что сегодня в Японии был опубликован важный инфляционный показатель – индекс потребительских цен Токио. Он считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране, поэтому, исходя из опубликованных цифр, можно сделать определённые выводы.

Так, общий ИПЦ Токио на протяжении двух месяцев (сентябрь, октябрь) демонстрировал нисходящую динамику, снизившись до отметки 1,8%. Но в ноябре темпы роста Tokyo CPI ускорились до 2,5%. Сегодня мы узнали декабрьское значение показателя, который также отразил ускорение общей инфляции до 3,0% (при прогнозе 2,8%). Это наиболее сильный темп роста показателя с октября 2023 года. Базовый индекс потребительских цен Токио, без учёта цен на свежие продукты питания, немного недотянул до прогнозного значения (2,5%), но всё равно продемонстрировал последовательный рост: после снижения до 1,8% в октябре, в ноябре индекс вырос до 2,2%, в декабре – до 2,4%. То есть в данном случае также можно говорить уже о восходящей тенденции.

Сегодняшний релиз дополняет опубликованный на прошлой неделе отчёт по росту инфляции в целом по стране. Напомню, что общий индекс потребительских цен в Японии в ноябре ускорился до 2,9% (максимальное значение с августа), а базовый индекс – до 2,4% (семимесячный максимум).

Реагируя на публикацию Tokyo CPI, пара usd/jpy снизилась до отметки 157,52, но в этой ценовой области нисходящий импульс угас, после чего цена залегла в дрейф в узком ценовом коридоре 157,60-158,00.

Почему же трейдеры usd/jpy с такой настойчивостью игнорируют ускорение инфляции в Японии? На мой взгляд, всему виной – Кадзуо Уэда, который в последнее время озвучивает осторожные комментарии «голубиного» характера. В частности, глава Банка Японии заявил о том, что ЦБ может сохранять выжидательную позицию «дольше, чем ожидалось ранее». По его словам, регулятору потребуется время, чтобы понять, каким образом политика Трампа повлияет на ситуацию в мировой экономике и отразится на национальной экономике. Кроме того, Уэда отметил, что пауза в ужесточении ДКП обусловлена и неопределённостью в отношении темпов роста заработной платы в следующем финансовом году (соответствующие переговоры между работодателями и профсоюзами состоятся весной 2025 года).

При этом Уэда выразил уверенность в том, что Центробанк Японии приблизится к устойчивому достижению целевого показателя инфляции в 2% в следующем году.

Судя по всему, участники рынка пришли к выводу, что вопрос дополнительного повышения процентной ставки отложен как минимум до весны 2025 года («зарплатный вопрос» + Трамп). Поэтому трейдеры игнорируют инфляционные отчёты, несмотря на то, что они отражают ускорение инфляции в Японии.

Тем временем вероятность паузы на январском заседании ФРС возросла до 90%, согласно данным инструмента CME FedWatch. Также трейдеры сомневаются в том, что Федрезерв США снизит ставку в марте: вероятность такого сценария оценивается всего в 44%. Если инфляция в Штатах будет и дальше ускоряться (или хотя бы застынет на текущих значениях), вероятные сроки первого снижения ставки в 2025 году сдвинутся как минимум на июнь. Также стоит напомнить, что согласно обновлённому точечному графику прогнозов (dot plot), большинство членов американского регулятора спрогнозировали два раунда снижения ставки по 25 пунктов, то есть на 50 базисных пунктов до конца следующего года. И это при условии, если инфляция в США начнёт замедляться, а рынок труда – остывать.

Таким образом, пара usd/jpy сохраняет потенциал дальнейшего роста: продавцы способны организовать разве что коррекцию, которую целесообразно использовать как повод для открытия длинных позиций.

С точки зрения техники, пара на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который на таймфрейме D1 продолжает демонстрировать бычий сигнал «Парад линий». Первая цель восходящего движения – 158,20 (верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Основная цель – 159,00 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).