У вівторок зранку американська валюта продовжує своє феєричне ралі проти єни, розпочате напередодні ввечері. Головним трампліном для USD/JPY на початку тижня стало більш «яструбине», ніж очікувалося, висловлювання голови ФРС Джерома Пауелла. Сьогодні мажор отримав додаткову підтримку від «голубиного» звіту Банку Японії. Розбираємося, чи зможе долар розвинути цей висхідний імпульс, або ж його чекає повернення до нещодавніх мінімумів.

Дякуємо Пауеллу

Учора після обіду пара долар–єна різко стрибнула вгору після того, як зранку протестувала новий багатомісячний мінімум на рівні 141,65.

За підсумками торгів у понеділок, мажор підскочив на 1,17%, до позначки 143,85. Трампліном для нього стало неочікувано «яструбине» висловлювання голови ФРС Джерома Пауелла.

В останній день кварталу глава американського регулятора виступив із промовою на засіданні Національної асоціації економіки бізнесу в штаті Теннессі.

Під час сесії запитань та відповідей він заявив, що центральний банк має намір зробити все можливе для того, щоб зберегти економіку в хорошому стані.

Проте він зазначив, що поспішати з пом'якшенням не варто, натякнувши на те, що в майбутньому процентні ставки знижуватимуться невеликими кроками.

– Це не той комітет, який хоче швидко знизити ставки, – заявив Дж. Пауелл, маючи на увазі орган ФРС, який приймає рішення щодо траєкторії грошово-кредитної політики.

Нові коментарі голови ФРС щодо перспектив ДКП пролунали майже через два тижні після того, як американський регулятор знизив процентні ставки на 50 б.п. на своєму вересневому засіданні, що стало першим скороченням більш ніж за чотири роки.

Нагадаємо, що на тій зустрічі представники FOMC дійшли єдиної думки щодо ще двох знижень ставки на 25 б.п. цього року.

Учора Дж. Пауелл знову згадав цю оцінку, відзначивши, що розглядає як основний сценарій ще два зниження процентних ставок на загальну суму 50 б.п., якщо економіка розвиватиметься так, як очікувалося.

Крім того, політик повторив свою вересневу заяву про те, що нещодавнє зниження процентної ставки на 50 б.п. не слід розглядати як ознаку аналогічних агресивних дій у майбутньому.

– Пауелл прийняв свої «яструбині» таблетки, і це викликало справжнє занепокоєння на ринках: що, якщо ФРС насправді серйозно налаштована наступного разу знизити ставки всього на 25 б.п., – зазначив аналітик Standard Chartered Bank Стів Енглендер.

Більш жорстка позиція голови ФРС змусила трейдерів знизити ймовірність того, що в листопаді регулятор зменшить вартість запозичень на половину процентного пункту, до 35,4%, хоча вдень раніше вона становила 53,3%.

Послаблення «голубиних» настроїв інвесторів надало потужну підтримку долару. У понеділок «зелена» валюта зросла на індексній основі на 0,4%, продемонструвавши найсильнішу висхідну динаміку в парі з JPY.

У єни суцільні розчарування

Таким чином, учора долару вдалося відновити левову частку своїх втрат, понесених наприкінці минулого тижня відносно японської валюти.

Нагадаємо, що минулої п'ятниці єна підскочила до долара на 1,9% на тлі перемоги більш «яструбиного» кандидата Сіґеру Ішиби на виборах лідера Ліберально-демократичної партії.

ЛДП є панівною партією в Японії, і її новообраний лідер, ймовірно, стане наступним прем'єр-міністром після проведення дострокових загальних виборів у жовтні.

«Бики» по єні сприйняли новину про обрання С. Ішиби як ознаку того, що в Японії продовжиться розпочата в березні кампанія з нормалізації монетарної політики, оскільки раніше чиновник відкрито підтримував політику BOJ, спрямовану на підвищення ставок.

Проте на вихідних новий лідер ЛДП зробив більш м'яку, ніж очікувалося, заяву, підкресливши необхідність збереження низьких процентних ставок для подальшого стимулювання крихкої економіки.

Ця позиція створила тиск на єну в понеділок, а сьогодні японська валюта зіткнулася з новим викликом. Опублікований на початку вівторка звіт думок учасників вересневого засідання Банку Японії виявився здебільшого «голубиним».

Звіт показав, що на минулому засіданні члени правління BOJ виявили підвищену обережність стосовно подальшого підвищення процентних ставок через нестабільність фінансових ринків і економічні перспективи США.

Згідно з резюме, навіть прихильник майбутнього підвищення ставок закликав своїх колег до терпіння перед тим, як натискати на спусковий гачок. Це підкреслює м'яку позицію ради директорів, яка складається з дев'яти членів, що знижує ймовірність підвищення ставки в жовтні.

– Я все ще переконаний, що, якщо наш прогноз не буде значно переглянутий у бік зниження, ми повинні будемо підвищити ставки, не витрачаючи на це занадто багато часу. Проте посилення ДКП не має бути самоціллю, – заявив один із членів комітету, закликавши дочекатися відповідного моменту для підвищення вартості запозичень.

За іншою думкою, Банку Японії не варто підвищувати ставки в цей момент, оскільки це може свідчити про перехід регулятора до повномасштабного циклу посилення грошово-кредитної політики, що є неможливим у нинішніх умовах нестабільності.

– Під час визначення подальшого напряму монетарного курсу необхідно враховувати ризики спаду економіки Японії та ретельно відстежувати дані, – зазначив інший політик, підкресливши важливість зосередження уваги BOJ на підтримці крихкого відновлення економіки.

Очікується, що правління Банку Японії опублікує свої нові квартальні прогнози щодо інфляції та економічного зростання на наступному засіданні, яке відбудеться 30–31 жовтня.

З огляду на це більшість учасників ринку та аналітиків упевнені, що регулятор не підвищуватиме ставки в поточному місяці. На думку валютних стратегів, чергова відстрочка посилення може негативно вплинути на єну, особливо якщо до цього часу ринок ще більше переконається в тому, що ФРС знижуватиме ставки більш плавно та поступово.

Що чекає на USD/JPY цього тижня?

У вівторок вранці пара долар–єна піднялася більш ніж на 0,8%, до рівня 144,47. Проте багато експертів сумніваються, що їй вдасться розвинути свій поточний «бичий» імпульс у найближчій перспективі.

Щобільше, деякі аналітики навіть прогнозують відкат долара до нещодавніх мінімумів, якщо до кінця тижня настрої на ринку знову схиляться на користь більш агресивного зниження ставок з боку ФРС.

Основним ризиком для американської валюти наразі є п'ятничний звіт щодо зайнятості у несільськогосподарському секторі США за вересень, відомий як Nonfarm Payrolls.

Поки що американська інфляція, схоже, нарешті стабілізувалася та взяла впевнений тренд на зниження. Дж. Пауелл та багато його колег на цьому етапі повністю зосереджені на ринку праці.

Виступаючи вчора, голова ФРС відкрито визнав, що ситуація на ринку праці погіршилася, але водночас схарактеризував її як стабільну.

Дж. Пауелл зазначив, що кількість звільнень є незначною, рівень безробіття перебуває в межах того, що вважається повною зайнятістю, а рівень участі в робочій силі осіб віком від 25 до 54 років — так званих працівників старшого віку — знаходиться на історичному максимумі.

– Якщо звіт про зайнятість, який має вийти у п'ятницю, покаже більш різке, ніж очікується, зниження на ринку праці США, це може переконати трейдерів у тому, що ФРС розгляне питання про більш глибоке зниження ставок на наступному засіданні в листопаді, тим більше що Пауелл не виключив такої можливості, – зазначила аналітик Дженніфер Шонбергер.

Учора голова американського ЦБ чітко дав зрозуміти, що швидкість, з якою ФРС знижуватиме ставки, залежатиме від даних. Це підтверджує думку про те, що, якщо економіка США сповільниться сильніше, ніж очікувалося, комітет може знову знизити ставки на половину процентного пункту.

Про це ж у понеділок говорив і президент ФРБ Атланти Рафаель Бостік. Він заявив, що готовий до ще одного зниження ставки на 50 б.п. у листопаді, якщо дані покажуть, що зростання зайнятості сповільнюється швидше, ніж очікувалося.

Зараз більшість економістів очікують, що у вересні американська економіка додала 140 тис. нових робочих місць, а рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4,2%.

– Зниження ще на 50 б.п. цього року стане більш вірогідним, якщо ми побачимо дійсно «шокуюче поганий» звіт про зайнятість, який вкаже на створення менш ніж 100 тис. робочих місць і/або зростання рівня безробіття – поділився думкою аналітик Адам Чандлер.

У такому разі долар ризикує сильно впасти за всіма напрямами, включно з парою з єною. Проте хороший звіт NFP, навпаки, може підтримати грінбек, що призведе до продовження зростання пари USD/JPY.

Технічна картина

Аналіз денного графіка пари USD/JPY показує, що вона повернулася до рамок висхідного каналу. Це свідчить про те, що покупці знову проявляють ініціативу, зміцнюючи позиції на ринку.

Додатковим підтвердженням «бичачого» імпульсу може стати зростання 14-денного індексу відносної сили (RSI), який наразі знаходиться трохи нижче рівня 50. Якщо RSI підніметься вище цього значення, це стане сигналом для трейдерів про можливе посилення висхідної тенденції, що залучить нових покупців.

Найближчим часом ключовим рівнем опору для пари USD/JPY стане верхня межа поточного висхідного каналу в районі позначки 146,50. Якщо покупцям вдасться прорвати цей рівень, наступною метою стане 5-тижневий максимум на рівні 147,21, досягнутий 3 вересня. Прорив цього опору зміцнить позиції «биків» і може відкрити шлях до нових вершин.

З іншого боку, першою лінією підтримки є 9-денна експоненційна ковзна середня на рівні 143,51. Якщо продавці зможуть опустити ціну нижче цього рівня, наступна серйозна підтримка розташована на нижній межі каналу на рівні 142,80. Прорив цієї області може кардинально змінити поточну картину і підштовхнути пару до глибшого зниження, аж до позначки 139,58 – мінімального значення з червня 2023 року.