El par de divisas EUR/USD continuó negociándose a un ritmo más bien tranquilo, incluso lento, el miércoles. Mientras tanto, tenemos que volver al tema de la volatilidad, que se ha desvanecido en las últimas semanas. En la ilustración de abajo se puede ver perfectamente que en agosto los valores de volatilidad subieron ligeramente, lo que daba esperanzas de que siguieran recuperando sus valores normales. A modo de recordatorio, entre 60 y 80 pips al día es «normal» para la divisa europea cuando se cotiza en par con el dólar. Antes de agosto, durante varios meses seguidos, observamos 40-45 puntos al día. A principios de agosto, la situación empezó a mejorar, pero no por mucho tiempo. Ahora la volatilidad vuelve a disminuir y se acerca a sus valores mínimos.

Si el mercado se detiene, a priori es muy difícil operar, independientemente del sistema de negociación que se utilice y del estilo de negociación. Por lo tanto, la primera y más importante conclusión es que el mercado se está moviendo muy débilmente en este momento. La segunda conclusión es la pasividad de los vendedores. El par se corrige de vez en cuando, lo que no ocurre, por ejemplo, con la libra, pero estas correcciones son sólo correcciones. Es decir, el estado de ánimo general del mercado sigue siendo «alcista», porque sus participantes creen en una bajada de las tasas del 0,5% en septiembre y esperan la máxima flexibilización de la política monetaria en los próximos meses. Llevan esperándolo al menos desde principios de año. Y si se «lleva al máximo», las ventas del dólar comenzaron hace dos años, cuando la inflación en EE.UU. empezó a ralentizarse, lo que permitió al mercado empezar a pensar en la futura flexibilización de la política monetaria de la Fed.

Así pues, el dólar sigue cayendo simplemente porque el mercado está esperando a que comience el ciclo de flexibilización estadounidense. Cuando comience este ciclo, es muy posible que la caída de la divisa estadounidense se detenga durante mucho tiempo. Pero ahora, a un par de semanas de la muy probable primera bajada de tasas en EE.UU. en mucho tiempo, aún no estamos preparados para afirmar el fin de la tendencia alcista del par.

Desgraciadamente, las estadísticas macroeconómicas perjudican regularmente al dólar. Nos mantenemos en nuestra opinión inicial: las previsiones de muchos indicadores son exageradas, por lo que no tienen ninguna posibilidad de funcionar inicialmente. Sencillamente, si la economía está cayendo, y se espera que la producción industrial suba y el desempleo baje, nunca se conseguirá. Pero el mercado utiliza cada informe de este tipo para vender el dólar. Por lo tanto, la divisa estadounidense, aunque siga sobrevendida e injustificadamente barata, sigue sin poder subir. En nuestra opinión, la situación debería resolverse en septiembre-octubre. La Fed empezará a flexibilizar, lo que el mercado ya ha calculado 5 veces, los participantes del mercado deberían calmarse un poco, deberían recordar que el BCE no está «sentado en la cocina», sino que está reduciendo su tasa de interés. En cualquier caso, no vemos por qué la moneda europea debería seguir subiendo.

La volatilidad promedio del par EUR/USD en los últimos 5 días de negociación a 5 de septiembre es de 62 puntos y se caracteriza como «media». Esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,1017 y 1,1141 el jueves. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI ha entrado tres veces en la zona de sobrecompra, lo que advierte de un posible cambio de tendencia a la baja y de la total falta de lógica del crecimiento.

Niveles de soporte más cercanos:

S1 - 1,1047

S2 - 1,0986

S3 - 1,0925

Niveles de resistencia más cercanos:

R1 - 1,1108

R2 - 1,1169

R3 - 1,1230

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Recomendaciones para operar:

El par EUR/USD ha comenzado a bajar y debería seguir moviéndose hacia el sur. En las revisiones anteriores dijimos que esperamos sólo una caída del euro a medio plazo, ya que un nuevo crecimiento parecerá una burla. Existe la posibilidad de que el mercado ya haya calculado todos los futuros recortes de las tasas de la Fed. Si es así, el dólar ya no tiene motivos para caer. Podrían considerarse las posiciones cortas tras la fijación del precio por debajo del moving, con los objetivos de 1,0986 y 1,0925. Ahora lo principal es que el movimiento actual no se vea estropeado por las estadísticas macroeconómicas del otro lado del océano.

Explicaciones de las ilustraciones:

Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.

Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.

Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.

Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.

Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.