empty

19.11.201400:41 UTC +4ЦБ России не готов к принятию нетрадиционных мер

ЦБ России не готов к принятию нетрадиционных мер

Ключевым событием вторника было выступление в Государственной Думе Российской Федерации главы Центрального Банка России Эльвиры Набиуллиной. В своем выступлении председатель ЦБ уделила внимание двум основным моментам - валютной политике и доступности кредитов для экономики. Касаясь валютной политики, Наибиуллина отметила, что переход к плавающему курсу рубля, который Центральный Банк готовил с начала этого года, был единственно правильным решением, т.к. валютный курс первым принимает на себя удар от глобальных рисков и служит своеобразным амортизатором для экономики и финансовой стабильности. Теперь, когда ЦБ прекратил участие в валютных аукционах и курс рубля стал полностью плавающим, Центральный Банк в случае необходимости может применить дополнительные валютные интервенции для того, чтобы повысить риски от спекулятивных операций, ограничить предоставление рублевой ликвидности, а также предпринять ряд других мер по стабилизации валютного курса. Отвечая на вопрос, «почему нельзя было зафиксировать курс рубля?», Набиуллина сказала, что в коечном итоге курс рубля все равно пришлось бы отпустить, но на худших условиях, т.к. поддержание курса не локализовало бы проблемы, в том числе проблемы снижения нефтяных цен. Однако, как мне кажется, падение нефтяных котировок  в динамике курса рубля все же  несколько преувеличено. Я уже отмечал ранее, что цены на нефть, конечно, снижаются, а доллар США укрепляется, но это совершенно не делает необходимым снижение рубля на 40% от своей стоимости, которую он имел еще в августе, и даже введением санкций и спекулятивными атаками вряд ли можно оправдать обвал рубля на такую величину, тем более что, как говорит сама Набиуллина, фундаментальные факторы свидетельствуют о более сбалансированном курсе рубля. 

В любом случае вина за текущий курс рубля лежит не на спекулянтах или внешних силах, а именно на Центральном Банке и его руководстве, что бы там ни заявляла его глава. Позволю себе напомнить, что Центробанки, валюты которых находятся в свободном обращении, регулярно проводят совместные заседания для недопущения значительных перепадов валютных курсов. ЦБ используют валютные и вербальные интервенции, обмениваются валютными свопами, а также имеют в своем арсенале ряд других, в том числе административных, мер по воздействию на особо рьяных валютных спекулянтов, раскачивающих лодку, и уж тем более ЦБ развитых стран никогда не бросают слов на ветер. Судя по всему, в ближайшее время ЦБ России должен предпринять ряд экстренных мер, дабы показать серьезность своих намерений стабилизировать курс рубля и отбить охоту у спекулянтов, приведя курс к равновесному состоянию хотя бы в 40 рублей за  доллар США. В противном случае рынок больше не устрашится вербальных интервенций главы ЦБ и в следующий раз проблемы возникнут с новой силой.

Говоря о перспективах экономики России, Эльвира Набиуллина заверила присутствующих, что даже в условиях стоимости нефти около 80 долларов за баррель и на санкциях, продолжающихся до конца 2017 года, экономика России останется стабильной и в среднесрочной перспективе можно будет добиться снижения инфляции до 4% в годовом исчислении, что обеспечит уравновешенное развитие экономики. Отвечая на вопрос относительно повышения ставки рефинансирования на 4% в текущем году, глава ЦБ заявила, что если бы ставки не были повышены, то уже в этом году инфляция достигла бы 11-12%, что негативно сказалось бы на экономическом росте. «Продолжение такой политики спровоцировало бы раскручивание спирали инфляции, что в конечном итоге привело бы к сжатию кредитования и к снижению доверия к финансовой системе в целом», - сказала Набиуллина. Следствием повышения ключевой ставки явилось повышение ставки по депозитам для вкладов населения, что, по замыслу ЦБ, должно стабилизировать ситуацию с оттоком депозитов и восстановлением финансирования экономики. Однако не очень понятно, о каком рефинансировании, в принципе, может идти речь, если кривая доходности для среднесрочных и долгосрочных инвестиций составляет 10.5% годовых в рублях (рис.1)? Какая рентабельность должна быть у данных проектов? И даже финансирование по льготным ставкам на 1.5% ниже, чем основная ставка рефинансирования, для проектов в области импортозамещения, малого и среднего бизнеса не спасает положение, сложившееся в отсутствии притока инвестиционного капитала.

546baebcacd0e.png

рис.1 Кривая доходности для государственных облигаций России. 

Говоря о необходимости снижения и таргетирования инфляции, Эльвира Набиуллина, естественно и безусловно, права, но хотелось бы услышать от главы Центрального Банка не только заверения в правильности выбранного курса, тем более что этот курс пока привел только к неблагоприятным последствиям, но и о реальных и самое главное нетрадиционных мерах, способных в текущих непростых условиях способствовать развитию экономического роста российской экономики. Увы, никаких новых нетрадиционных подходов в речи Эльвиры Набибуллиной не прозвучало. Не случайно, что ни рубль, ни фондовые индексы России почти не отреагировали на выступление главы ЦБ, а ведь это один из главных показателей эффективности выступления таких ответственных чиновников, как глава Центрального Банка. И, честно говоря, перечитав речь Набиуллиной, оптимизма у меня не прибавилось. Судя по всему, правительству и органам власти РФ необходимо предпринимать срочные меры по созданию своего собственного Совета Управляющих, наподобие европейского ЦБ, куда будут входить не только банкиры, экономисты, но и представители промышленности и сельского хозяйства. Не надо изобретать велосипед, надо взять на Западе модель и приспособить ее к нуждам экономики России. Как показали посткризисные годы, Центральный Банк, как кредитор последней инстанции, играет в экономике одну из ключевых ролей. Если не самую главную. 

Котировки валютного курса доллара к рублю, последние новости, актуальная аналитика, графики и экономические события на территории РФ – со всем этим можно ознакомиться в рубрике Новости USDRUR/Экономика РФ.
С уважением,
Команда аналитиков ИнстаФорекс
ГК ИнстаФинтех © 2007-2025

Другие новости

Смотрите также

Новости рынка
  • 2024-01-16 17:10:00
    Цены на нефть выросли на фоне опасений по поводу поставок
    2024-01-16 15:20:00
    Британский фунт ослаб на слабых данных по заработной плате в Великобритании
    2024-01-16 15:02:00
    Фунт стерлингов упал против основных валют
    2024-01-16 15:02:00
    Инфляция в Германии повысилась до 3,7% г/г, подтвердив предварительные данные
    2024-01-16 12:44:00
    Новозеландский доллар упал против большинства основных валют
    2024-01-16 12:37:00
    Австралийский доллар ослаб по отношению к другим основным валютам
    2024-01-16 12:23:00
    Доллар США вырос против основных валют
    2024-01-15 20:41:00
    Доллар США укрепился в условиях осторожной торговли
    2024-01-15 17:41:00
    Профицит торгового баланса еврозоны увеличился в ноябре
    2024-01-15 17:34:00
    Золото торгуется с повышением на осторожных торгах
  • 2024-01-20 04:25:00
    Доллар США немного откатился после нескольких дней роста
    2024-01-20 03:15:00
    Цены на нефть развернулись вниз после вчерашнего скачка
    2024-01-20 03:09:00
    Казначейские облигации США закрыли неделю во флэте
    2024-01-20 02:10:00
    Цена на золото немного выросла в пятницу, но металл закрыл неделю в минусе
    2024-01-19 22:46:00
    Индекс потребительских настроений в США взлетел в январе до 2-летнего максимума
    2024-01-19 19:36:00
    Фунт упал на фоне слабых данных о розничных продажах в Великобритании
    2024-01-19 16:57:00
    Золото дорожает на фоне ослабления доллара на европейской сессии
    2024-01-19 16:41:00
    Цены на нефть немного выросли, так как МЭА повысил прогноз по спросу на энергоресурсы
    2024-01-19 15:09:00
    Цены производителей в Германии понизились в декабре на 8,6% г/г
    2024-01-19 14:56:00
    Розничные продажи в Великобритании упали сильнее прогноза
  • 2024-01-19 12:29:00
    Иена ослабла против основных валют
    2024-01-19 12:11:00
    Австралийский доллар вырос против основных валют
    2024-01-19 06:50:00
    Потребительские цены в Японии в декабре выросли на 2,6% г/г
    2024-01-19 04:29:00
    Доллар США консолидируется на завоеванных высотах
    2024-01-19 03:20:00
    Слабость казначейских облигаций возникла после отчета о пособиях по безработице
    2024-01-18 22:07:00
    Количество новостроек резко просело в декабре, но количество разрешений на строительство выросло
    2024-01-18 21:40:00
    Число первичных заявок на пособие по безработице упало до самого низкого уровня с сентября 2022 года
    2024-01-18 19:54:00
    Чиновники ЕЦБ подчеркнули необходимость сохранять бдительность в отношении инфляционных рисков
    2024-01-18 17:14:00
    Золото немного подросло на фоне консолидации доллара США перед данными по рынку труда
    2024-01-18 16:56:00
    Цены на нефть выросли из-за снижения добычи в США на фоне холодов
  • 2024-01-18 16:39:00
    Профицит текущего счета еврозоны снизился до 6-месячного минимума в ноябре
    2024-01-18 11:09:00
    Новозеландский доллар вырос против основных валют
    2024-01-18 10:49:00
    Австралийский доллар ослаб против основных валют
    2024-01-18 04:45:00
    Доллар США окреп на сильных экономических данных США
    2024-01-18 03:08:00
    Казначейские облигации США пошли вниз после отчета о розничных продажах США
    2024-01-17 21:31:00
    Розничные продажи в США выросли в декабре больше прогноза
    2024-01-17 17:58:00
    Инфляция в еврозоне ускорилась в декабре
    2024-01-17 17:54:00
    Британский фунт укрепился на сильных данных по инфляции
    2024-01-17 17:06:00
    Золото продолжило падение на фоне ястребиных настроений ФРС и ЕЦБ
    2024-01-17 16:55:00
    Цены на нефть упали на фоне опасений по поводу спроса в Китае
  • 2024-01-17 14:59:00
    Инфляция в Великобритании неожиданно ускорилась
    2024-01-17 12:34:00
    Австралийский доллар ослаб против основных валют
    2024-01-17 12:17:00
    Японская иена ослабла по отношению к другим валютам
    2024-01-17 09:32:00
    ВВП Китая увеличился на 5,2% в IV квартале
    2024-01-17 05:14:00
    Доллар США вырос по отношению к основным валютам
    2024-01-17 03:14:00
    Фьючерсы на нефть снизились на фоне укрепление доллара и прогнозов о теплой погоде в США
    2024-01-16 22:34:00
    Канадский доллар продолжил рост после данных по инфляции в Канаде
    2024-01-16 20:09:00
    Доллар США ослаб на прошлой неделе
    2024-01-16 19:08:00
    Экономические настроения в Германии неожиданно улучшились в январе
    2024-01-16 17:24:00
    Золото упало на фоне роста доллара в преддверии выступления Уоллера
  • 2024-01-16 17:10:00
    Цены на нефть выросли на фоне опасений по поводу поставок
    2024-01-16 15:20:00
    Британский фунт ослаб на слабых данных по заработной плате в Великобритании
    2024-01-16 15:02:00
    Фунт стерлингов упал против основных валют
    2024-01-16 15:02:00
    Инфляция в Германии повысилась до 3,7% г/г, подтвердив предварительные данные
    2024-01-16 12:44:00
    Новозеландский доллар упал против большинства основных валют
    2024-01-16 12:37:00
    Австралийский доллар ослаб по отношению к другим основным валютам
    2024-01-16 12:23:00
    Доллар США вырос против основных валют
    2024-01-15 20:41:00
    Доллар США укрепился в условиях осторожной торговли
    2024-01-15 17:41:00
    Профицит торгового баланса еврозоны увеличился в ноябре
    2024-01-15 17:34:00
    Золото торгуется с повышением на осторожных торгах
  • 2024-01-20 04:25:00
    Доллар США немного откатился после нескольких дней роста
    2024-01-20 03:15:00
    Цены на нефть развернулись вниз после вчерашнего скачка
    2024-01-20 03:09:00
    Казначейские облигации США закрыли неделю во флэте
    2024-01-20 02:10:00
    Цена на золото немного выросла в пятницу, но металл закрыл неделю в минусе
    2024-01-19 22:46:00
    Индекс потребительских настроений в США взлетел в январе до 2-летнего максимума
    2024-01-19 19:36:00
    Фунт упал на фоне слабых данных о розничных продажах в Великобритании
    2024-01-19 16:57:00
    Золото дорожает на фоне ослабления доллара на европейской сессии
    2024-01-19 16:41:00
    Цены на нефть немного выросли, так как МЭА повысил прогноз по спросу на энергоресурсы
    2024-01-19 15:09:00
    Цены производителей в Германии понизились в декабре на 8,6% г/г
    2024-01-19 14:56:00
    Розничные продажи в Великобритании упали сильнее прогноза
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.