Смотрите также
Ключевым событием вторника было выступление в Государственной Думе Российской Федерации главы Центрального Банка России Эльвиры Набиуллиной. В своем выступлении председатель ЦБ уделила внимание двум основным моментам - валютной политике и доступности кредитов для экономики. Касаясь валютной политики, Наибиуллина отметила, что переход к плавающему курсу рубля, который Центральный Банк готовил с начала этого года, был единственно правильным решением, т.к. валютный курс первым принимает на себя удар от глобальных рисков и служит своеобразным амортизатором для экономики и финансовой стабильности. Теперь, когда ЦБ прекратил участие в валютных аукционах и курс рубля стал полностью плавающим, Центральный Банк в случае необходимости может применить дополнительные валютные интервенции для того, чтобы повысить риски от спекулятивных операций, ограничить предоставление рублевой ликвидности, а также предпринять ряд других мер по стабилизации валютного курса. Отвечая на вопрос, «почему нельзя было зафиксировать курс рубля?», Набиуллина сказала, что в коечном итоге курс рубля все равно пришлось бы отпустить, но на худших условиях, т.к. поддержание курса не локализовало бы проблемы, в том числе проблемы снижения нефтяных цен. Однако, как мне кажется, падение нефтяных котировок в динамике курса рубля все же несколько преувеличено. Я уже отмечал ранее, что цены на нефть, конечно, снижаются, а доллар США укрепляется, но это совершенно не делает необходимым снижение рубля на 40% от своей стоимости, которую он имел еще в августе, и даже введением санкций и спекулятивными атаками вряд ли можно оправдать обвал рубля на такую величину, тем более что, как говорит сама Набиуллина, фундаментальные факторы свидетельствуют о более сбалансированном курсе рубля.
В любом случае вина за текущий курс рубля лежит не на спекулянтах или внешних силах, а именно на Центральном Банке и его руководстве, что бы там ни заявляла его глава. Позволю себе напомнить, что Центробанки, валюты которых находятся в свободном обращении, регулярно проводят совместные заседания для недопущения значительных перепадов валютных курсов. ЦБ используют валютные и вербальные интервенции, обмениваются валютными свопами, а также имеют в своем арсенале ряд других, в том числе административных, мер по воздействию на особо рьяных валютных спекулянтов, раскачивающих лодку, и уж тем более ЦБ развитых стран никогда не бросают слов на ветер. Судя по всему, в ближайшее время ЦБ России должен предпринять ряд экстренных мер, дабы показать серьезность своих намерений стабилизировать курс рубля и отбить охоту у спекулянтов, приведя курс к равновесному состоянию хотя бы в 40 рублей за доллар США. В противном случае рынок больше не устрашится вербальных интервенций главы ЦБ и в следующий раз проблемы возникнут с новой силой.
Говоря о перспективах экономики России, Эльвира Набиуллина заверила присутствующих, что даже в условиях стоимости нефти около 80 долларов за баррель и на санкциях, продолжающихся до конца 2017 года, экономика России останется стабильной и в среднесрочной перспективе можно будет добиться снижения инфляции до 4% в годовом исчислении, что обеспечит уравновешенное развитие экономики. Отвечая на вопрос относительно повышения ставки рефинансирования на 4% в текущем году, глава ЦБ заявила, что если бы ставки не были повышены, то уже в этом году инфляция достигла бы 11-12%, что негативно сказалось бы на экономическом росте. «Продолжение такой политики спровоцировало бы раскручивание спирали инфляции, что в конечном итоге привело бы к сжатию кредитования и к снижению доверия к финансовой системе в целом», - сказала Набиуллина. Следствием повышения ключевой ставки явилось повышение ставки по депозитам для вкладов населения, что, по замыслу ЦБ, должно стабилизировать ситуацию с оттоком депозитов и восстановлением финансирования экономики. Однако не очень понятно, о каком рефинансировании, в принципе, может идти речь, если кривая доходности для среднесрочных и долгосрочных инвестиций составляет 10.5% годовых в рублях (рис.1)? Какая рентабельность должна быть у данных проектов? И даже финансирование по льготным ставкам на 1.5% ниже, чем основная ставка рефинансирования, для проектов в области импортозамещения, малого и среднего бизнеса не спасает положение, сложившееся в отсутствии притока инвестиционного капитала.
рис.1 Кривая доходности для государственных облигаций России.
Говоря о необходимости снижения и таргетирования инфляции, Эльвира Набиуллина, естественно и безусловно, права, но хотелось бы услышать от главы Центрального Банка не только заверения в правильности выбранного курса, тем более что этот курс пока привел только к неблагоприятным последствиям, но и о реальных и самое главное нетрадиционных мерах, способных в текущих непростых условиях способствовать развитию экономического роста российской экономики. Увы, никаких новых нетрадиционных подходов в речи Эльвиры Набибуллиной не прозвучало. Не случайно, что ни рубль, ни фондовые индексы России почти не отреагировали на выступление главы ЦБ, а ведь это один из главных показателей эффективности выступления таких ответственных чиновников, как глава Центрального Банка. И, честно говоря, перечитав речь Набиуллиной, оптимизма у меня не прибавилось. Судя по всему, правительству и органам власти РФ необходимо предпринимать срочные меры по созданию своего собственного Совета Управляющих, наподобие европейского ЦБ, куда будут входить не только банкиры, экономисты, но и представители промышленности и сельского хозяйства. Не надо изобретать велосипед, надо взять на Западе модель и приспособить ее к нуждам экономики России. Как показали посткризисные годы, Центральный Банк, как кредитор последней инстанции, играет в экономике одну из ключевых ролей. Если не самую главную.
|
||
С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ГК ИнстаФинтех © 2007-2025 |
Дорогие друзья! Ну вот и закончился еще один год! Хочется замедлиться и оглянуться назад. Он, несомненно, был ярким, наполненным важными событиями, смелыми решениями и, конечно же, трудом. Мы надеемся, что и для вас этот уходящий год стал временем роста и радости, временем, когда сбывались мечты. Мы в этом году, как и всегда, стремились быть для вас надежными партнерами, предоставляли самые лучшие инструменты и наиболее подходящие решения для успешной торговли. Мы постоянно улучшали качество своих услуг, внедряли инновации и расширяли возможности, чтобы вы могли достигать новых вершин. А теперь, с приближением 2025 года, наступает время для новых надежд и больших планов.
ИнстаТрейд в цифрах
Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.
If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.
Why does your IP address show your location as the USA?
Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.
We are sorry for any inconvenience caused by this message.