Евро отреагировал довольно сдержанно на новости о том, что инфляция в Германии в марте этого года замедлилась сильнее, чем ожидалось, приблизившись к целевому показателю Европейского центрального банка в 2%, при этом многие чиновники размышляют, стоит ли снова снижать процентные ставки на следующем заседании или сделать паузу.

Согласно данным статистического управления, потребительские цены в Германии выросли на 2,3% по сравнению с прошлым годом, снизившись с 2,6% в феврале. Экономисты прогнозировали рост на 2,4%. В частности, пристально отслеживаемые расходы на услуги показали заметное снижение.

Снижение инфляции является положительным сигналом для немецкой экономики, которая в последние месяцы испытывала трудности. Уменьшение инфляционного давления может облегчить финансовое бремя для домохозяйств и предприятий, позволяя потребителям тратить больше, а компаниям инвестировать и расширяться.
Отчеты на прошлой неделе также показали, что инфляция во Франции и Испании была медленнее, чем предполагали экономисты. В Италии, напротив, цены выросли сильнее прогнозов — впервые с 2023 года они превысили 2%, что обусловлено энергоносителями и продуктами питания.

Ожидается, что показатель по всей еврозоне из 20 стран, который выйдет завтра, покажет умеренное снижение с 2,3% до 2,2%.

Очевидно, что чиновники ЕЦБ все еще не решили, что делать, когда они вновь встретятся 17 апреля для принятия решения по процентным ставкам. Связано это с нестабильной политической обстановкой, заставляющей их взвешивать последствия нарушения мировой торговли и масштабного смягчения фискальной политики в Германии.

Удивительно большое снижение общей инфляции в Германии в марте, вероятно, отражает как снижение цен на энергоносители, так и базовое ценовое давление, что является хорошей новостью для политиков ЕЦБ перед их апрельским заседанием. Однако политика Дональда Трампа вынуждают действовать осторожно. И хотя тенденция к дезинфляции может сохраниться в ближайшие месяцы благодаря снижению вклада услуг и затрат на энергоносители, в среднесрочной перспективе тарифная политика Трампа может привести к развороту тенденции.

Президент Бундесбанка Йоахим Нагель на прошлой неделе предостерег от чрезмерного оптимизма в отношении снижения цен, дав понять, что он все еще открыт для следующего шага. Его итальянский коллега Фабио Панетта заявил сегодня, что битва с инфляцией еще не выиграна, предупредив, что растущая мировая неопределенность требует осторожного подхода к снижению процентных ставок. «Заглядывая вперед, мы пока не можем сказать, что битва с инфляцией окончена», — заявил итальянский чиновник в Риме. «Крайне важно отслеживать любые факторы, которые могут помешать инфляции вернуться к целевому показателю в 2%».

В то же время президент Кристина Лагард заявила, что обеспечение стабильности цен — это «ежедневная борьба».

Инвесторы оценивают еще два сокращения в этом году и 50% вероятность третьего. В апреле они видят 85% вероятность сокращения. Экономисты Goldman Sachs заявили, что более слабый экономический рост усиливает их ожидания снижения ставки ЕЦБ в апреле и июне, а третье снижение в этом году теперь ожидается в июле. Это приведет к повышению ставки по депозитам до 1,75% с нынешних 2,5%.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0860. Только это позволит нацелиться на тест 1.0890. Уже оттуда можно забраться на 1.0920, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0950. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0790 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0760 либо открывать длинные позиции от 1.0730.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2960. Только это позволит нацелиться на 1.2988 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3010. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2940. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2920 с перспективой выхода на 1.2885.