empty
09.01.2025 14:08
Банк Японии все ближе к еще одному повышению ставки, но иена пока не готова к укреплению

Макроэкономические данные из Японии противоречивы и не дают возможности сформировать ясный взгляд на перспективы иены.

Потребительские настроения в декабре ухудшились – опубликованные в среду данные Кабмина показали снижение индекса с 36.4п до 36.2п. Разрыв объемов производства в Японии, измеряющий разницу между фактическим и потенциальным объемом, оставался отрицательным 18-й квартал подряд, то есть фактический выпуск ниже полной загрузки мощностей и является признаком недостаточного спроса. Слабые данные – в пользу того, что Банк Японии на ближайшем заседании 24 января вновь может занять выжидательную позицию и отложит повышение ставки, такой исход будет для иены негативным и она продолжит слабеть.

В то же время базовая заработная плата выросла на 2.7% в ноябре, номинальная – на 3% г/г, и это максимальный годовой рост за 32 года. В то же время из-за высокой инфляции реальные доходы упали на 0.3%, инфляция опережает рост доходов четвёртый месяц подряд, и вот эти данные требуют совершенно противоположного – повышения ставки. Напомним, предыдущее повышение ставки состоялось после того, как члены крупнейшего в Японии профсоюзного объединения Rengo добились самого высокого повышения заработной платы за последние три десятилетия. Это фактор считается, возможно, самым важным после инфляции в дискуссии о повышении ставок, следующий отчет Rengo представит 14 марта, и ее цель – добиться повышения заработной платы как минимум на 5%, чему активно сопротивляется правительство. Позиции профсоюзов очень сильны – доля труда в доходе, выраженная как отношение объема заработной платы к ВВП, неуклонно падает с 2021 г.

Изображение больше не актуально

Интрига здесь очевидна – будет ли ждать Банк Японии отчета Rengo или нет. Если будет, то заседание 24 января пройдет без каких-либо решений, а иена в ответ продолжит слабеть. Если же Банк Японии решит поднять ставку, не дожидаясь отчета Rengo, то иена может в ответ укрепиться, и значительно.

Баланс мнений примерно равен, и итог совершенно неясен. В декабре глава BoJ Уэда сказал, что динамика переговоров по заработной плате может проявиться еще до официального подсчета Rengo в марте, то есть дал понять, что Банк Японии может выйти на решение и раньше. Но вот насколько раньше – в январе или в начале марта? Поскольку иена пока не предпринимает никаких попыток сломать негативную тенденцию, инвесторы далеко не уверены в том, что баланс мнений начинает смещаться в пользу январского заседания. Возможно, решающую роль сыграет публикация индекса потребительских цен в декабре, которая выйдет буквально за несколько часов до заседания 24 января, но до этой публикации еще 2 недели, и никаких значительных новостей за это время не ожидается.

Таким образом, у трейдеров, торгующих иеной, сейчас наиболее очевидная стратегия – выжидание и торговля в боковом диапазоне. Каждый намек, каждое слово со стороны правительства, Банка Японии или профсоюзов не останутся без внимания. Также не будем забывать и о еще одном ключевом событии января – инаугурации Трампа, который может дать подсказку после утверждения в должности относительно того, будут ли его новая экономическая и торговая политики такими про-инфляционными, как сейчас полагает рынок.

Позиционирование по иене нейтральное – инвесторы не могут определиться с направлением и снизили активность в ожидании новых данных. Расчетная цена ушла выше долгосрочной средней, что даст основания ожидать попытки роста.

Изображение больше не актуально

Доллар демонстрирует откровенный бычий настрой, что позволило паре USD/JPY обновить полугодовой максимум, однако рост осторожный, поскольку противоречивые макроэкономические данные не дают ясной картины. Ожидаем, что продолжится торговля в боковом диапазоне, вероятно небольшое движение в направлении максимума 161.96.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025

Рекомендованные статьи

DXY. Анализ. Прогноз. США и Китай договорились, доллар, обрадовавшись, укрепился!

Индекс доллара США (DXY), отслеживающий курс доллара США по отношению к корзине валют начинает новую неделю агрессивным ростом на фоне позитивных новостей касаемо торговых переговоров США с Китаем. В течение

Ирина Янина 11:07 2025-05-12 UTC+2

Здравый смысл восторжествовал? (есть высокая вероятность роста #SPX и падения цены на золото)

В понедельник США объявили о «существенном прогрессе» в переговорном процессе с КНР после двухдневной встречи в Швейцарии на этих выходных. Рынки отреагировали на эти новости стартом с гэпом торгов фьючерсами

Виктор Василевский 10:31 2025-05-12 UTC+2

GBP/USD. Важная неделя для фунта

Фунт в паре с долларом снова находится под давлением на фоне общего усиления американской валюты. На прошлой неделе британец пытался зайти в область 34-й фигуры, реагируя на итоги майского заседания

Ирина Манзенко 10:29 2025-05-12 UTC+2

Рынок заглянет правде в глаза

Как быстро меняются декорации на финансовых рынках! В преддверии Дня освобождения Америки инвесторы воспринимали 10%-ю универсальную пошлину на импорт как ужасный сценарий развития событий. Сейчас это рассматривается как самый благоприятный

Игорь Ковалев 09:12 2025-05-12 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 12 мая. А нам все равно, а нам все равно...

Валютная пара GBP/USD в пятницу также откатилась вверх, хотя никаких оснований для роста у британского фунта не было ни в этот день, ни в течение всей недели. Напомним

Станислав Полянский 02:43 2025-05-12 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 12 мая. Успех доллара шаткий.

Валютная пара EUR/USD в пятницу откатилась немного наверх, а в целом уже несколько недель подряд вяло скатывается вниз. Настолько вяло, что до недавнего времени мы классифицировали движение пары, как флэт

Станислав Полянский 02:41 2025-05-12 UTC+2

Американский доллар. Превью недели

Американский календарь новостей для следующей недели не будет перенасыщен экономическими данными. Если опустить все второстепенные отчеты, то остается только индекс потребительских цен за апрель, который станет доступен в среду. Напомню

Александр Днепровский 18:40 2025-05-11 UTC+2

Британский фунт. Превью недели

Волновая картина британца и заинтересованность рынка в новостном фоне примерно совпадают сейчас с европейцем. На прошлой неделе у рынка имелась возможность снизить спрос на инструмент GBP/USD, что не было

Александр Днепровский 17:20 2025-05-11 UTC+2

EUR/USD. Превью недели. Приготовьтесь к ценовой турбулентности

Предстоящая неделя обещает быть волатильной. Во-первых, рынок будет отыгрывать итоги женевской встречи представителей США и КНР. Во-вторых, в течение недели будут опубликованы ключевые отчёты по росту инфляции в Соединенных Штатах

Ирина Манзенко 16:10 2025-05-11 UTC+2

Евровалюта. Превью недели

Будет ли иметь хоть какое-то значение новостной фон на следующей неделе? На мой взгляд, рынок сохраняет полную незаинтересованность в экономических и фундаментальных данных. Посудите сами, такие важные события, как заседания

Александр Днепровский 16:03 2025-05-11 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.