В понедельник утром иена продолжает укрепляться к доллару благодаря растущим опасениям рынка по поводу возможной интервенции со стороны Токио. Тем не менее многие аналитики считают, что страх перед вмешательством не сможет удержать JPY от дальнейшего снижения, если в ближайшей перспективе реализуются три самых негативных сценария для японской валюты. Разбираемся, какие факторы могут обрушить курс JPY.

На старте новой рабочей недели иена продолжает расти в паре с долларом, получая весомую поддержку от недавних угроз японских политиков в адрес валютных спекулянтов.

Напомним, что в минувший четверг курс JPY резко упал к своему американскому оппоненту, опустившись впервые с начала августа ниже круглой фигуры 150,00.

Причиной тому послужили оптимистичные макроданные США, которые укрепили мнение инвесторов об умеренном снижении ставок со стороны ФРС как в ближайшем, так и в более отдаленном будущем.

Перспектива того, что американский Центробанк будет проводить смягчение своей политики плавно в то время, как его японский коллега, похоже, намерен взять паузу в ужесточение, вернули на рынок кэрри-трейдеров.

Однако такое положение дел, конечно, не устроило Токио. В пятницу главный валютный дипломат Японии Ацуси Мимура предостерег участников рынка от спекулятивной торговли, подчеркнув, что правительство внимательно следит за колебаниями иены.

Следом за ним аналогичное заявление сделал главный секретарь Кабинета министров Японии Кадзухико Аоки. Он отметил важность стабильного движения валют, продиктованного фундаментальными экономическими показателями.

Намеки на возможное вмешательство напугали долларовых быков, в результате чего пара USD/JPY потеряла в конце недели почти 0,5% и опустилась ниже отметки 150,00.

Тем не менее по итогам прошлой недели доллар укрепился к иене на 0,8%, а с начала октября – на 4,6%, что на данный момент является его лучшим с февраля 2023 года месячным показателем.

Многие эксперты считают, что в обозримом будущем иена продолжит слабеть в паре с гринбеком, и этому будут способствовать сразу несколько факторов.

В настоящее время аналитики выделяют три главных риска для японской валюты, каждый из которых может спровоцировать сильное снижение JPY, а в совокупности они способны привести к обвалу иены.

1. Поражение ЛДП на всеобщих выборах в Японии

Всеобщие выборы в Японии, запланированные на 27 октября, могут стать ключевым моментом для страны, изменить ее политический ландшафт и повлиять на дальнейший денежно-кредитный курс.

По последним опросам общественного мнения, поддержка правящей Либерально-демократической партии (ЛДП), возглавляемой премьер-министром Сигеру Ишибой, продолжает снижаться.

Исследование Kyodo News показывает, что лишь 22,6% респондентов готовы поддержать ЛДП, а ее отрыв от главной оппозиционной Конституционно-демократической партии сократился до 8,5%, что значительно меньше по сравнению с 14% на прошлой неделе.

Опрос Asahi также указывает на возможную потерю ЛДП большинства голосов в парламенте, что представляет собой серьезный риск для иены, и вот почему.

Если по итогам выборов правящей партии не удастся сохранить большинство голосов, это может стать серьезным ударом по политическому лидерству Сигеру Ишибы и спровоцирует спекуляции относительно того, что ему будет сложно проводить политику, направленную на ужесточение монетарных условий в стране.

– В таком случае Ишибе придется учитывать мнение оппозиционных сил, которые, скорее всего, будут лоббировать увеличение государственных расходов и предоставление дополнительной помощи населению, борющемуся с ростом стоимости жизни. Все это может помешать планам Банка Японии по повышению ставок и привести к дальнейшему снижению иены, – отметил экономист Mitsubishi UFJ Кейсуке Цурута.

2. Голубиные итоги октябрьского заседания BOJ

Всего через несколько дней после всеобщих выборов в Японии состоится еще одно важное событие, которое может подсказать трейдерам дальнейшие шаги BOJ в области денежно-кредитной политики.

Речь идет о заседании Банка Японии, на котором будет обсуждаться перспектива изменения процентных ставок. Сейчас большинство инвесторов ожидают, что по итогам встречи 30-31 октября регулятор сохранит свой статус-кво, поскольку не так давно глава ЦБ Кадзуо Уэда подчеркнул необходимость тщательного изучения рисков, таких как волатильность финансовых рынков и неопределенность в отношении экономики США, прежде чем снова предпринимать ястребиные меры.

Если на заседании в октябре председатель ведомства также проявит осторожность относительно дальнейшего повышения ставок и не даст никакого намека на скорые изменения монетарного курса, это еще больше убедит участников рынка в том, что в текущем году Банк Японии не решится на повторное ужесточение, что окажет сильное давление на иену.

3. Победа Трампа на президентских выборах в США

До президентских выборов в США остается всего 15 дней, и вероятность победы Дональда Трампа, согласно последним опросам, продолжает расти, что оказывает весомую поддержку доллару.

Аналитики считают, что в случае избрания Трампа ФРС сохранит свой текущий ястребиный курс. Это связано с тем, что предложенная им экономическая политика, включающая жесткие тарифы и налоговые изменения, предполагает удержание высоких процентных ставок.

Некоторые эксперты предполагают, что победа Трампа на выборах, которые пройдут за пару дней до ноябрьского заседания FOMC, может спровоцировать рост спекуляций по поводу бездействия американского Центробанка в следующем месяце.

Напомним, что сейчас рынок оценивает вероятность того, что Федрезерв снизит ставки в ноябре на 25 б.п., примерно в 95%. Оставшиеся 5% приходятся на вероятность того, что регулятор возьмет паузу в сокращении и оставит ставки без изменений.

Если в начале следующего месяца инвесторы под влиянием победы Трампа склонятся в сторону более ястребиного сценария, это подстегнет доллар к росту по всем направлениям, включая пару с иеной.

Текущая техническая картина

В настоящее время пара USD/JPY демонстрирует признаки краткосрочного снижения, однако ключевая отметка 148,00 остается важным уровнем для быков, который может ограничить дальнейшее падение.

С технической точки зрения, осцилляторы на дневном графике находятся на положительной территории, что сигнализирует о необходимости осторожности для тех, кто планирует делать агрессивные медвежьи ставки.

Первым значимым уровнем для продавцов является отметка 149,00. В случае пробоя этой поддержки возможен дальнейший нисходящий тренд, при котором горизонтальная линия поддержки на уровне 148,85 может оказать краткосрочную поддержку. Однако ее пробой откроет путь к снижению в район 148,20.

Преодоление круглой отметки 148,00 может привести к более глубокой коррекции до зоны 147,35–147,30. В случае продолжения медвежьего давления трейдеры могут увидеть движение в направлении уровня ниже 147,00, что подтвердит более сильный нисходящий тренд.

С другой стороны, ближайшее сопротивление находится в диапазоне 149,70–149,75. Пробой этого уровня откроет путь к месячному максимуму в районе 150,30, который был достигнут на прошлой неделе.

Если быки смогут преодолеть этот уровень, дальнейший рост приведет пару к августовскому максимуму колебаний в зоне 150,85–150,90. В таком случае трейдеры, настроенные на рост, могут активизировать покупки, что создаст новый стимул для пары. Это движение позволит быкам нацелиться на отметку 152,00, за которой последует значимое сопротивление в районе 152,70–152,75.