Дневной график пары eur/usd напоминает рояль, где белые клавиши сменяются чёрными. В течение первой недели 2023 года инициатива переходила из рук в руки: бычьи дневные свечи сменялись медвежьими и наоборот. Формально раунд завершился в пользу продавцов: в минувший понедельник торги начались на отметке 1,0704, а в пятницу завершились на уровне 1,0645. Но де-факто можно говорить о равном противостоянии, так как ни одна из сторон не смогла развить/закрепить свой успех. Покупатели не смогли удержаться в рамках 7-й фигуры, продавцы не смогли закрепиться в области 4-го ценового уровня (хотя лоу недели был зафиксирован на отметке 1,0485).

И всё же, несмотря на фактическую ничью, минувшая неделя ознаменовалась важным, на мой взгляд, моментом: доллар снова заявил о себе. Не так успешно, как хотелось бы долларовым быкам, но весьма показательно. Взгляните на недельный график eur/usd: с конца октября практически каждая свеча на W1 – бычья. Пара планомерно, с глубокими откатами, но всё же двигалась вверх, преодолев за несколько месяцев путь от паритета до седьмой фигуры. Но первая неделя 2023 года выбивается из общей колеи, отражая неспособность покупателей закрепиться выше отметки 1,0700. Более того, продавцы совершили попытку прорыва в район 4-й фигуры (обновив, на минуточку, месячный минимум). И хотя данная попытка завершилась провалом, тревожный звоночек для быков eur/usd прозвучал. Итоги прошедшей недели свидетельствуют как минимум о том, что трейдеры не определились с вектором движения цены, и гринбек ещё рано списывать со счетов.

В пользу усиления американской валюты сыграли несколько фундаментальных факторов.

Во-первых, это «минутки» ФРС. В минувшую среду был опубликован протокол декабрьского заседания Федрезерва, риторика которого носила весьма ястребиный характер. Суть документа сводится к тому, что регулятор не намерен разворачивать ястребиный курс в текущем году: до 2024 года ставки останутся на высоком уровне и не будут снижены. Уже после публикации «минуток», соответствующую позицию ЦБ подтвердила и глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж. Она заявила, что для ФРС будет важно удерживать ставки на высоком уровне после прекращения повышения. Правда, она не ответила на другой вопрос – намеревается ли Центробанк пересмотреть в сторону понижения прогноз по финальной ставке. Протокол также не дал ответа на этот вопрос, поэтому релиз имел ограниченное влияние на пару.

Под занавес торговой недели были опубликованы Нонфармы, которые также оказали поддержку доллару. Почти все компоненты релиза (кроме зарплатных показателей) неожиданно вышли в зелёной зоне – в частности, уровень безработицы снизился до 3,5%. Показатели прироста числа занятых превысили прогнозы, хотя в целом, ни о каком «прорыве» здесь речь не идёт. А вот зарплатные индикаторы действительно разочаровали. Средняя почасовая заработная плата выросла на 0,3% в месячном выражении. (при скромном прогнозе роста на 0,4%). Кроме того, рост ноябрьского показателя был пересмотрен в сторону понижения (с 0,6 до 0,4%). В годовом выражении, почасовая заработная плата в декабре выросла на 4,6 %, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть рост на 5,0%.

Зарплатный компонент – это та ложка дёгтя, которая испортила всю бочку с мёдом. Поэтому медведи eur/usd не смогли удержать занятые позиции в области 4-й фигуры: после резкого снижения к отметке 1,0485, пара столь же резко выросла к отметке 1,0645, где и завершила торговую неделю. Дополнительное давление на гринбек оказал и индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, который оказался в красной зоне, опустившись до 49,6 пункта (напомню, что производственный индекс ISM, опубликованные ранее, также вышел в красной зоне).

Европейская валюта, в свою очередь, получила поддержку со стороны инфляционного релиза, хотя здесь также вопрос достаточно спорный. Общий индекс потребительских цен замедлился до 9,2% (при прогнозе 9,6%, предыдущее значение – 10,1%), тогда как стержневой ИПЦ – наоборот – продолжил восходящую динамику, поднявшись до 5,2%.

Такая динамика коррелирует с ситуацией на энергетическом рынке: закупочная стоимость газа в европейских странах сейчас в пять раз меньше, чем в августе 2022 года. При этом наибольшее падение цены произошло в течение декабря. В частности, на TTF закупочные цены на февраль упали до 73 евро за мегаватт-час (в августе прошлого года они достигали 342 евро). Это также повлияло на цены на электроэнергию, так как многие европейские электростанции производят ее с помощью газа. Например, во Франции закупочная цена на электроэнергию в конце августа превышала 1000 евро за мегаватт-час, а в конце прошлого месяца снизилась до 240 евро.

Впрочем, несмотря на спад общей инфляции, стержневой индекс потребительских цен (за вычетом волатильных в цене энергии и продуктов питания) продолжает набирать обороты. Поэтому представители ЕЦБ, вероятней всего, сохранят свой ястребиный настрой, по крайней мере в контексте ближайшего заседания.

В целом, теперь судьба пары eur/usd во многом зависит от риторики представителей Федрезерва и Европейского Центробанка (например, во вторник, 10 января ожидается выступление Джерома Пауэлла). Также на следующей неделе будут опубликованы данные по росту инфляции в США. Этот релиз дополнит складывающийся пазл, усилив или же ослабив позиции американской валюты.

Таким образом, первая неделя января показала, что доллар ещё рано списывать со счетов: гринбек готов проявлять характер, реагируя на текущий информационный поток. Вместе с тем трейдеры eur/usd пока что не готовы делать ставку на американскую валюту – успехи долларовых быков носят ситуативный, временный характер. Всё это говорит о том, что участники рынка нуждаются в мощном инфоповоде, который перевесит чашу весов в ту или иную сторону. Таким инфоповодом может стать инфляционный отчёт (четверг, 12 января) и/или выступление главы ФРС (вторник, 10 января).