कीमती धातुओं का बाजार लगातार मेरी जांच के दायरे में है, और आज मेरे पास आपके लिए अच्छी खबर है! यह बहुत संभव है कि डेढ़ साल के अंतराल और कीमती धातुओं में गिरावट के बाद, अच्छे दिन आखिरकार यहां हैं। इसके अलावा, मेरे पास ऐसे बयानों के लिए अच्छे कारण हैं, जिनसे मैं आज आपको परिचित कराऊंगा, जिसमें सोने के बाजार को कीमती धातुओं के बाजार के मुख्य तत्व के रूप में केंद्रित किया गया है।

सबसे पहले, जो हो रहा है उसकी मूलभूत पृष्ठभूमि के बारे में बात करते हैं। सोने की कीमत कई कारकों से प्रभावित होती है, जिनमें निवेश की मांग, आभूषण उद्योग से मांग, इलेक्ट्रॉनिक्स क्षेत्र से मांग और मूल्य गति शामिल हैं, लेकिन इन्हीं तक सीमित नहीं हैं। वहीं, इनमें से किसी भी क्षेत्र में अमेरिकी निवेशकों का प्रभाव भारी रहेगा।

एकमात्र खंड जहां एशियाई निवेशक अमेरिकियों के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं, वह है आभूषण उद्योग से मांग, लेकिन वहां भी, अमेरिकी उपभोक्ताओं का प्रभाव काफी ठोस होगा। इसलिए, कुछ अधिक सरलीकरण के बावजूद, मैं सोने और अन्य कीमती धातुओं की कीमत को प्रभावित करने वाले प्रमुख डेटा के रूप में संयुक्त राज्य अमेरिका के डेटा पर अधिक ध्यान देता हूं।

अक्टूबर के अंत और नवंबर की शुरुआत में, कीमती धातुओं के बाजार का भविष्य काफी धुंधला लग रहा था। निवेशक अपने शेयर एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (चित्र 1) में बेच रहे थे, और सोने के वायदा की मांग 2016 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर थी। हालांकि, 1,830 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के स्तर पर काबू पाने के साथ स्थिति बदल गई।

चित्र 1: गोल्ड ईटीएफ खरीदने और बेचने वाले निवेशक

सोने की वृद्धि और $1,830 के निशान पर काबू पाने का औपचारिक कारण संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति पर डेटा था, जिसने एक बहु-वर्षीय रिकॉर्ड दिखाया। उसी समय, डॉलर में एक साथ वृद्धि, सरकारी ट्रेजरी बांड की पैदावार में वृद्धि और यूरोपीय मुद्रा की दर में गिरावट की पृष्ठभूमि के खिलाफ कीमती धातुओं में वृद्धि हुई थी।

यह कई निवेशकों के लिए एक पूर्ण आश्चर्य के रूप में आया, जो मानते थे कि बॉन्ड प्रतिफल में वृद्धि सोने के साथ-साथ डॉलर में वृद्धि के लिए नकारात्मक थी, लेकिन सोने ने एक बार फिर अपना गुस्सा दिखाया, डॉलर और अमेरिकी ऋण दोनों से छुटकारा पाया।

आइए देखें कि ऐसा क्यों हुआ। इस तथ्य के बावजूद कि सोना डॉलर में मूल्यवर्गित है, यह लंबे समय में डॉलर जीतता है और व्यापक अंतर से जीतता है।

1973 में, सोना औसतन लगभग 90 डॉलर प्रति औंस था। अब सोने की कीमत 1,800 डॉलर से अधिक है। यदि सोना केवल डॉलर पर निर्भर करता है, तो इसका मूल्य अब 1973 डॉलर के मूल्य के 4% से अधिक नहीं होगा, जो कि विदेशी मुद्राओं की एक टोकरी के खिलाफ अमेरिकी डॉलर की गतिशीलता से अनुसरण करता है (चित्र 2)।

चित्र 2: विदेशी मुद्राओं की एक टोकरी के खिलाफ अमेरिकी डॉलर सूचकांक

डॉलर इंडेक्स का मूल्य 95.91 के स्तर पर डॉलर का मूल्य है, जिसे विदेशी मुद्राओं की एक टोकरी के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। हालांकि, जैसा कि हम जानते हैं, सोना 20 गुना से ज्यादा बढ़ा है। डॉलर के मुकाबले सोने की लंबी दूरी की खूंटी स्वाभाविक रूप से त्रुटिपूर्ण है।

सोना एक निवेश संपत्ति है, और इसका मूल्य लंबे समय में डॉलर से आगे निकल जाता है, इस तथ्य के बावजूद कि कुछ समय के लिए, कभी-कभी काफी लंबे समय तक, डॉलर सोने से बदला लेने की कोशिश करता है। अन्य मुद्राओं के बारे में भी यही कहा जा सकता है - सोना फिएट मनी से आगे निकल जाता है, और इसके साथ बहस करना व्यर्थ है।

सोने और ट्रेजरी बांड यील्ड के बीच संबंध को भी केवल थोड़े समय के लिए ही माना जा सकता है। हालांकि, मेरी राय में, सोने और मुद्रास्फीति के बीच की कड़ी अधिक स्पष्ट है। कम ब्याज दरों और उच्च मुद्रास्फीति के माहौल में, अमेरिकी तेजी से निवेश के रूप में सोना पसंद करते हैं। कोई आश्चर्य नहीं, इस खबर के साथ कि निवेशक "कागज सोना" बेचकर अमेरिकी ईटीएफ से वापस ले रहे थे, खबर आई कि वे सक्रिय रूप से सोने के निवेश के सिक्के खरीद रहे थे।

जैसा कि आप शायद पहले से ही जानते हैं, पिछले हफ्ते, मुद्रास्फीति के आंकड़े जारी होने के बाद, सोना तेजी से बढ़ा और 1,830 पर प्रमुख प्रतिरोध को पार कर गया, जो अगस्त 2020 के स्तर पर पहले लक्ष्य के साथ इसके लिए संभावनाओं को खोलता है और बाद में कम से कम एक और वृद्धि 10%, जो भविष्य में एक से छह महीने तक हो सकता है। यह तकनीकी तस्वीर और इसके मापदंडों (चित्र 3) से आता है।

निष्पक्षता के लिए, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि सोना ऊपर से 1,900 के स्तर को सीमित करता है, हालांकि, यह माना जा सकता है कि यह स्तर जल्द ही गिर जाएगा, और यहाँ क्यों है:

चित्र 3: सोने की तकनीकी तस्वीर

व्यापार और निवेश में, सच्चे और झूठे ब्रेकआउट की अवधारणा है। नियम का कोई अपवाद नहीं है, लेकिन सामान्य तौर पर, व्यापार की मात्रा में वृद्धि और तकनीकी प्रतिरोध पर काबू पाने की पृष्ठभूमि के खिलाफ तथाकथित ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि एक "सच्चे" ब्रेकआउट का संकेत देती है, और इसके विपरीत, मूल्य वृद्धि के खिलाफ ओपन इंटरेस्ट ग्रोथ की कमी की पृष्ठभूमि अक्सर इंगित करती है कि ब्रेकडाउन गलत हो सकता है।

ट्रेडर्स की प्रतिबद्धता (सीओटी) रिपोर्ट द्वारा हमें प्रदान किए गए डेटा की तकनीकी तस्वीर के साथ तुलना करें, इस तथ्य को देखते हुए कि ओआई आपूर्ति और मांग का संकेतक है। इसलिए, OI जितना अधिक होगा, मांग उतनी ही अधिक होगी, और इसके विपरीत।

इस रिपोर्ट के अनुसार, जून 2021 में, COMEX-CME एक्सचेंज पर कारोबार किए गए सोने के वायदा का OI संकेतक 752,000 अनुबंधों का था, लेकिन कीमत 1,870 डॉलर के स्तर तक पहुंचने के बाद सोने की कीमत में वृद्धि की पृष्ठभूमि के खिलाफ, मांग तेजी से गिरावट शुरू हुई, और 6 सप्ताह में, 608,000 अनुबंधों के स्तर तक गिर गया। उसी समय, कीमत के चरम पर, मनीमैनेजर खरीदारों के मुख्य समूह की लंबी स्थिति लगभग 167,000 अनुबंधों के बराबर थी।

अब स्थिति पूरी तरह से अलग दिखती है, OI तेजी से निम्न स्तर से बढ़ रहा है और पिछले 4 हफ्तों में, यह 617,000 अनुबंधों के स्तर से बढ़कर 775,000 के स्तर तक पहुंच गया है, और MoneyManager के पास लंबी स्थिति में 190,000 अनुबंध हैं।

वास्तव में, अगर हम वायदा बाजार की आपूर्ति और मांग के बारे में बात करते हैं, तो अब यह 2021 के अधिकतम मूल्यों पर है, और डॉलर की वृद्धि की पृष्ठभूमि के खिलाफ इसकी वृद्धि और फेडरल रिजर्व नीति में बदलाव से पता चलता है कि अमेरिकी सट्टेबाजों और निवेशक सोने को विकास की संभावना वाली संपत्ति के रूप में गंभीरता से विचार कर रहे हैं। इससे पता चलता है कि हम सोने में ऊपर की ओर फिर से शुरू होने पर भरोसा कर सकते हैं, और हमें बिना किसी अच्छे कारण के $1,900 प्रति ट्रॉय औंस के स्तर से प्रवृत्ति के उलट होने की संभावना पर विचार नहीं करना चाहिए।

अंत में, मैं अन्य कीमती धातुओं - प्लैटिनम और चांदी के बारे में कुछ शब्द कहना चाहूंगा। तकनीकी दृष्टिकोण से, ऊपर की ओर की प्रवृत्ति की वसूली के लिए पूर्वापेक्षाएँ भी हैं, हालांकि, यह कहने का कोई कारण नहीं है कि वायदा बाजार में ओपन इंटरेस्ट में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। इसका मतलब यह नहीं है कि ये धातुएं सोने के साथ नहीं बढ़ेंगी, किसी भी तरह से सोना लोकोमोटिव की तरह इनके लिए कीमत नहीं बढ़ाएगा।

हालांकि, मेरी राय में, चांदी और प्लेटिनम की मांग में कमी का मतलब है कि सामान्य तौर पर बाजार अभी भी आश्वस्त नहीं हैं कि सोने में वृद्धि जारी रह सकती है। इसलिए, किसी भी मामले में, कोई फर्क नहीं पड़ता कि घटनाएँ कैसे विकसित होती हैं, हमें धन प्रबंधन के नियमों का पालन करना चाहिए और इस संभावना पर विचार करना चाहिए कि घटना का नकारात्मक परिदृश्य जितना हम सोच सकते हैं, उससे कहीं अधिक करीब है