La livre, associée au dollar, a actualisé son sommet annuel aujourd'hui en réponse au rapport sur l'inflation. Pour la première fois depuis juillet 2023, la paire GBP/USD est entrée dans la zone des 1,30. Les traders sont déterminés à maintenir cette zone de prix. Du moins, le contexte fondamental actuel le soutient.

En pleine montée de la livre, l'indice du dollar américain continue de décliner. Aujourd'hui, il a atteint 103,36, son plus bas niveau depuis le 20 mars. Bien que les données sur les ventes au détail aux États-Unis, publiées hier, soient ressorties dans la "zone verte," elles ont reflété un manque de dynamique. En particulier, le volume global des ventes au détail en juin a affiché une croissance nulle. Cet indicateur n'a pas joué un rôle décisif pour le billet vert mais a contribué à la conjoncture générale.

Les attentes « dovish » concernant les actions futures de la Fed se sont intensifiées après la publication d'hier. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre a augmenté à 93,5 %. Le marché est presque certain que le régulateur américain commencera à assouplir la politique monétaire au début de l'automne. Jerome Powell, dans ses déclarations contradictoires, a refusé de confirmer ces intentions (mais n'a pas exclu un tel scénario), n'a pas convaincu les traders que la Fed ne ferait pas ce premier pas en septembre.

La livre sterling a « déployé ses ailes face à la faiblesse générale du dollar ». Et il y a des raisons objectives à cela. Le rapport d'aujourd'hui, sinon annulant la réduction des taux d'août, permet au moins à la Banque d'Angleterre de retarder l'assouplissement de la politique monétaire jusqu'à l'automne. Cette publication cruciale a penché la balance en faveur d'une position attentiste.

Selon les données publiées, l'indice général des prix à la consommation en juin est resté au niveau de mai, c'est-à-dire à 2,0 % en glissement annuel. L'indicateur diminue progressivement depuis avril 2023 et, de février 2024 à mai (inclus), a montré une tendance à la baisse, passant de 4,0 % à 2,0 %. Selon les prévisions, l'indice devait baisser à 1,9 % en juin, mais il est resté au niveau de deux pour cent.

L'indice des prix à la consommation de base est également resté inchangé, se situant à 3,5 % en glissement annuel (au même niveau que le mois précédent).

L'indice des prix de détail (RPI), que les employeurs utilisent pour discuter des questions de salaire, a diminué minimalement à 2,9 % par rapport à la valeur précédente de 3,0 %. Cependant, l'inflation IPC dans le secteur des services reste élevée à 5,7 % en glissement annuel. C'est un vrai « casse-tête » pour le régulateur anglais, en particulier pour l'aile « dovish » de la banque centrale. De tels taux de croissance sont inconfortables pour prendre une décision de réduction des taux.

Que révèle globalement le rapport sur l'inflation ? Tout d'abord, la Banque d'Angleterre va probablement maintenir tous les paramètres de la politique monétaire inchangés en août et reporter la décision de baisser les taux à l'automne (c'est-à-dire à septembre ou novembre). De plus, les dernières données sur la croissance économique du pays permettent également de retarder l'assouplissement de la politique.

Je vous rappelle que le volume du PIB du Royaume-Uni a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en mai, après une croissance nulle le mois précédent. L'indicateur est sorti de la « zone rouge » car la plupart des experts s'attendaient à une croissance plus modeste, allant jusqu'à 0,2 %. L'économie britannique a crû de 0,9 % tous les trimestres, avec une prévision de croissance de 0,7 %. Les autres composants de la publication ont également favorisé la monnaie britannique. Le volume de la production industrielle a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel en mai après une forte baisse (0,9 %) le mois précédent. En glissement annuel, l'indicateur a également montré des dynamiques positives, augmentant de 0,4 % après deux mois de déclin (le mois précédent, le volume avait diminué de 0,7 %).

La réunion d'août de la Banque d'Angleterre se tiendra le 1er août, ce qui signifie que les membres du régulateur doivent travailler avec les données mentionnées ci-dessus. Les données sur la croissance de l'IPC pour juillet et celles sur la croissance du PIB pour juin seront publiées après la réunion d'août. Par conséquent, on peut déjà supposer que la banque centrale maintiendra le taux au niveau actuel en août. Il est également utile de rappeler une récente déclaration du chef économiste de la Banque d'Angleterre, Huw Pill. Selon lui, l'inflation sous-jacente au Royaume-Uni reste « inconfortablement persistante » car la hausse des prix dans le secteur des services et la croissance des salaires restent proches du niveau de six pour cent.

Ces propos ont été tenus la semaine dernière, avant la publication d'aujourd'hui. Désormais, les inquiétudes de Pill sont justifiées : l'inflation obstinée dans le secteur des services est restée proche de l'objectif de 6 % (5,7 %).

Le niveau moyen des gains (primes comprises) est resté au niveau du mois précédent, c'est-à-dire à 5,9 % en mai, tandis que la plupart des analystes avaient prévu une baisse à 5,7 %. Hors primes, l'indicateur est également resté au niveau précédant, c'est-à-dire à 6,0 %.

Ainsi, le rapport d'aujourd'hui sur la croissance de l'inflation britannique a suivi un rapport de croissance du PIB relativement bon, permettant au régulateur anglais de maintenir une "pause théâtrale". Ces perspectives ont renforcé la livre sterling sur le marché, notamment face au dollar, qui est vulnérable.

D'un point de vue technique, la paire GBP/USD se situe soit sur la ligne supérieure, soit entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur les unités de temps H1, H4, D1 et W1. De plus, l'indicateur Ichimoku a formé l'un de ses signaux haussiers les plus forts sur les graphiques journaliers et hebdomadaires, le "Parade des Lignes". Par conséquent, tout repli correctif devrait être utilisé pour ouvrir des positions longues avec le premier et actuellement principal objectif de 1.3100.