يشهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي تصحيحًا بعد تصريحات دونالد ترامب الأخيرة، حيث أشعل مرة أخرى حرب التعريفات الجمركية. ومن المثير للاهتمام أن الدولار الأمريكي تفاعل بشكل إيجابي في البداية مع تصريحات الرئيس — حيث عاد مؤشر الدولار الأمريكي إلى منطقة 104.00 وبلغ أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع. ومع ذلك، بعد أن استوعب السوق تدفق الأخبار، تم تفسير التطورات في النهاية ضد العملة الأمريكية. انعكس مؤشر الدولار مرة أخرى نحو الجنوب، واختبر المشترون لزوج اليورو/الدولار الأمريكي منطقة 1.08 (كان أعلى مستوى ليوم الخميس 1.0822). وخلص المشاركون في السوق إلى أن الجولة الجديدة من حرب التعريفات الجمركية قد تؤثر أيضًا على الاقتصاد الأمريكي، مما يزيد من خطر الركود.

أعلن ترامب أن الولايات المتحدة ستفرض تعريفات جمركية بنسبة 25% على جميع السيارات المجمعة في الخارج. ووفقًا له، سيتم تنفيذ التعريفات الجديدة اعتبارًا من 2 أبريل ومن المتوقع أن تولد 100 مليار دولار من الإيرادات السنوية مع تحفيز نمو صناعة السيارات المحلية.

وفقًا للاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع من قبل Bloomberg، فإن الدول الأكثر تأثرًا بالتعريفات الجمركية "السيارات" ستكون ألمانيا (حيث شكلت الولايات المتحدة العام الماضي 13% من جميع صادرات السيارات الألمانية)، اليابان، كوريا الجنوبية، المكسيك، وكندا.

يمكن أن تلحق هذه التعريفات ضررًا كبيرًا بصناعة السيارات الأمريكية، حيث إن ما يقرب من 60% من قطع غيار السيارات المستخدمة في المركبات المجمعة في الولايات المتحدة تأتي من الخارج. ستتأثر بشكل خاص الشركات العملاقة مثل General Motors، Stellantis، وFord. على سبيل المثال، تقوم GM وFord بتجميع العديد من طرازاتهما في كندا والمكسيك، والتي تعتبر "مركبات أجنبية" بموجب القانون الأمريكي. وبالتالي، عندما تعبر هذه السيارات الحدود، ستخضع لضريبة إضافية بنسبة 25%. علاوة على ذلك، أعلن ترامب أن التعريفات ستطبق على الأجزاء المصنعة خارج الولايات المتحدة بدءًا من مايو. بطبيعة الحال، فإن زيادة تكلفة الأجزاء ستؤثر في النهاية على السعر النهائي للمركبات. وحدها المكسيك تزود ما يقرب من 40% من جميع قطع غيار السيارات المستوردة إلى الولايات المتحدة. وقد حسب المحللون بالفعل أن التعريفات بنسبة 25% على المكونات من كندا والمكسيك فقط سترفع تكلفة السيارات الأمريكية بمقدار 5,000–10,000 دولار حسب الطراز.

من الواضح أيضًا أن شركات صناعة السيارات الأمريكية لن تتمكن من نقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة في المدى القصير — فمثل هذه التغييرات تستغرق وقتًا — ناهيك عن أن العمالة الأمريكية أكثر تكلفة بكثير من العمالة المكسيكية. من الواضح أيضًا أن المصنعين سيمررون التكاليف الإضافية إلى المستهلك النهائي و/أو يعوضون الخسائر عن طريق خفض الإنتاج، مما يعني فقدان الوظائف.

علاوة على ذلك، لا ينبغي نسيان التدابير الانتقامية المحتملة. فقد صرح رئيس الوزراء الياباني شينزو آبي بالفعل أن اليابان ستنظر في "جميع الردود الممكنة على التعريفات الأمريكية." وأكدت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين هذا الشعور، مشيرة إلى أن بروكسل ستدرس تأثير التعريفات الجديدة وتستكشف التدابير المضادة الممكنة.

من الجدير بالذكر أنه بعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس، تحدث رئيسه جيروم باول عن تزايد عدم اليقين "بسبب التطورات المحيطة بالتعريفات التجارية الأجنبية." وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتسرع في خفض أسعار الفائدة في هذا السياق، حيث "هناك حاجة إلى وضوح أكبر."

كما نرى، فإن الرئيس الأمريكي قد زاد من تعقيد لغز صعب بالفعل — في ظل التعريفات "المتبادلة" الوشيكة، أعلن ترامب أيضًا عن رسوم جديدة على واردات السيارات.

من المعقول أن نفترض أنه في سياق تزايد التوترات التجارية، سيتخذ الاحتياطي الفيدرالي نهج الانتظار والترقب ليس فقط في مايو ولكن أيضًا في يونيو. نظريًا، يجب أن تدعم مثل هذه "الصبر" من الاحتياطي الفيدرالي الدولار الأمريكي عن طريق إضعاف التوقعات المتشائمة. ولكن في الواقع، نشهد العكس: مؤشر الدولار ينخفض بنشاط، حيث عادت المخاوف من ركود أمريكي محتمل إلى السيطرة على السوق.

بالمناسبة، أكد مؤشر GDPNow لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا النظرة المتشائمة، حيث قدر النمو السنوي في الربع الحالي بنسبة -1.8% (في وقت سابق من هذا الشهر، كانت التوقعات -2.8%). هذا التوقع القاتم يضع ضغطًا إضافيًا على الدولار. تجاهل السوق بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من الولايات المتحدة على الرغم من أن الرقم الرئيسي تم تعديله بالزيادة من 2.3% إلى 2.4%. على الرغم من هذا الإصدار الإيجابي، يواصل الدولار فقدان الأرضية حيث أن النظرة غير المؤكدة لعام 2025 تهم المتداولين أكثر من إنجازات العام الماضي.

وبالتالي، أرسل دونالد ترامب مرة أخرى الدولار إلى حالة من الانخفاض بإعلانه عن سياسة تعريفات مشددة. تتحدث الأسواق مرة أخرى عن العواقب السلبية لمواجهة تجارية أخرى، والدولار تحت الضغط، مما يسمح لمشتري EUR/USD بتنفيذ ارتداد تصحيحي. ومع ذلك، من المبكر جدًا الحديث عن ارتفاع مستدام في الزوج حيث يواصل السوق استيعاب تصريحات الرئيس الأمريكي وتقييم عواقب قراراته. يُنصح باتباع نهج الانتظار والترقب في EUR/USD في مثل هذا الوضع. السوق مضطرب، ويبدو التراجع الحالي أكثر عاطفية من كونه مدفوعًا بالاتجاه — من المبكر جدًا الحديث عن انعكاس. في هذه الأثناء، لم يجد الدولار بعد أرضية صلبة. لذلك، يظل البقاء خارج السوق الخيار الأكثر أمانًا في الوقت الحالي.