فشل تقرير التضخم في المملكة المتحدة في دعم الجنيه الإسترليني - حيث جاءت جميع مكونات التقرير أقل من التوقعات. من ناحية، من غير المرجح أن يؤثر هذا التقرير على نتائج اجتماع بنك إنجلترا في مايو؛ فمن المحتمل بدرجة كبيرة أن يبقي البنك المركزي على جميع معايير السياسة النقدية دون تغيير. من ناحية أخرى، قد تشير الأرقام إلى علامات مبكرة على تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يعود خفض الفائدة إلى جدول الأعمال في اجتماع يونيو.

وفقًا للبيانات المنشورة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بشكل عام في فبراير بنسبة 0.4% على أساس شهري (التوقعات: 0.5%). وعلى أساس سنوي، تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 2.8% (التوقعات: 2.9%). كما أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، لم يحقق الأداء المتوقع، حيث انخفض إلى 3.5% على أساس سنوي (التوقعات: 3.6%) بعد ارتفاع حاد إلى 3.7%.

كان مؤشر أسعار التجزئة (RPI)، الذي يستخدمه أصحاب العمل في مفاوضات الأجور، مخيبًا للآمال أيضًا. فقد ارتفع على أساس شهري إلى 0.6% (التوقعات: 0.8%)، وعلى أساس سنوي، انخفض إلى 3.4%. كان معظم المحللين يتوقعون أن يبقى عند مستوى يناير البالغ 3.5%.

ماذا تخبرنا الأرقام؟ من ناحية، توقفت التضخم عن التسارع - وهذا حقيقة. تراجعت مؤشرات التضخم السنوية. من ناحية أخرى، لا يزال التضخم مرتفعًا بشكل مقلق. على سبيل المثال، قد يكون مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي قد تراجع عن أعلى مستوى له تقريبًا خلال العام (3.0%)، لكنه لا يزال أعلى بكثير من المستوى المنخفض المحلي المسجل في سبتمبر (1.7%). قراءة فبراير البالغة 2.8% أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

لذلك، يمكننا أن نكون متأكدين إلى حد ما أن بنك إنجلترا لن يخفف السياسة النقدية في اجتماعه في مايو. قد يعترف صانعو السياسات ببعض التقدم في مكافحة التضخم، لكن ليس بما يكفي لتغيير نبرتهم بشكل كبير. تقرير واحد ليس كافيًا؛ هناك حاجة إلى اتجاه طويل الأجل.

تشير هذه الغموض إلى أن المراكز القصيرة على GBP/USD ليست موثوقة تمامًا. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن البائعين لم يتمكنوا من كسر مستوى الدعم المؤقت عند 1.2880، الذي يتوافق مع الخط الأوسط لخطوط بولينجر على الرسم البياني اليومي.

على الرغم من الضغط الإضافي من وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز، التي أعلنت أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد لعام 2025 قد تم تخفيضها إلى النصف - من 2% إلى 1% - مشيرة إلى "عدم اليقين العالمي"، الذي "زاد بشكل كبير" في الأشهر الأخيرة.

كما ذكرت ريفز أن الحكومة ستقلل من المزايا الاجتماعية وتشدد قواعد الأهلية لخفض الإنفاق في الميزانية. ومن الجدير بالذكر أن العديد من الأشخاص الذين تقل أعمارهم عن 22 عامًا لن يكونوا مؤهلين بعد الآن للحصول على مدفوعات الإعاقة، وسيصبح الوصول إلى الائتمان الشامل ومزايا الإعاقة أكثر تقييدًا.

وفقًا لبعض المحللين، فإن هذه التدابير ستوفر فقط 3.5 مليار جنيه إسترليني بدلاً من 5 مليارات جنيه إسترليني التي تم ذكرها سابقًا - مما يعني أن الحكومة البريطانية ستحتاج إلى تحديد مجالات أخرى لتشديد السياسة المالية.

هذه التدابير التقشفية تعتبر سلبية للجنيه، لكن هذه العوامل الأساسية عادة ما يكون لها تأثير قصير الأجل (نظرًا لأن آثار التشديد المالي ستستغرق وقتًا لتظهر). من المحتمل أن يستوعب المشاركون في السوق بسرعة "بيان الربيع" لريفس وينتقلوا للتركيز على عوامل أساسية أخرى.

وبالتالي، فإن GBP/USD في حالة مختلطة. من ناحية، انخفض الزوج يوم الأربعاء لأسباب وجيهة - الخلفية الأساسية الحالية تدعم حركة هبوطية. من ناحية أخرى، من غير المرجح أن تؤدي أحداث الأربعاء إلى انخفاض طويل الأمد. على سبيل المثال، إذا جاء التقرير النهائي للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة للربع الرابع أقل من التوقعات (أي تم تعديله نحو الأسفل)، فمن المحتمل أن يستعيد المضاربون على ارتفاع GBP/USD السيطرة ويدفعوا الزوج مرة أخرى نحو منطقة 1.29.

من الجدير أيضًا تكرار أن الدببة فشلوا في كسر مستوى الدعم عند 1.2880 (الخط الأوسط لخطوط بولينجر على D1) - وهو علامة واضحة على توقف الزخم. هذا يلقي بظلال من الشك على استدامة المراكز القصيرة. إذا لم يتمكن البائعون من تجاوز هذه العائق في المدى القصير، فستعود الأولوية للمراكز الطويلة مرة أخرى - خاصة إذا خيب تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الآمال أو لم يلب التوقعات. تظل الأهداف للحركة الصعودية كما هي: 1.2950 (خط تنكان-سن على D1) و1.3000.